A股已低沉了個多月，突然反彈與傳聞不無關係。溫總日前在長沙主持三省經濟形勢座談會，講到經濟情況並不樂觀，即引發市場人士推測中央會再推刺激經濟政策，至少不會對樓市落井下石，A股乘機「報復式」反彈，順便迎接農行A股（601288）招股。內地常藉領導人說話捕風捉影，領導人亦樂意「出口術」，但此類升勢通常不能持久。

港股反彈後續看淡

美國昨晚公布六月份ISM非製造業綜合指數，但數據並不太重要，因為道指上周已跌至九個月來低位，標普五百指數更出現死亡交叉，縱使美股稍有反彈亦不容樂觀。港股上月亦出現死亡交叉，結果恒指反而重上各條平均線以上，但值得留意的是，死亡交叉是代表趨勢，反彈過後仍是下跌居多。

美國各企業本月稍後將公布次季業績，將是美股繼續尋底或反彈的關鍵，當然這主要視乎證券行的盈利預測，由於今年上半年樂觀情緒作主導，令盈利低於預期的風險增加。至於香港本月亦係業績公布期，截至三月底止年結公司將陸續公布末期業績，由於歐債危機於五、六月才爆發，所以這次業績，預料仍會交出好成績。

恒指昨重上20,000點樓上，收市升241點，報20,084點，但成交金額僅465億元，仍屬偏低。其實港股昨日表現，與亞洲區內其他股市比較只算普通。在各類股票當中，跌得低殘者普遍強勁反彈，當中包括煤炭股及金屬股。不過，由於波羅的海乾散貨指數經已連跌接近30日，較高位唔見一半有多，令人對航運股抱有很大戒心，未敢貿然入市。

如果懷疑大市能否持續回升，公路股將會是不錯的選擇，以深圳高速（00548）為例，現價往績市盈率十二倍，周息率接近4厘，今年首季盈利增長接近40%，今年首五個月無論車流量和收入增長均令人滿意，上市以來每年都保持雙位數字盈利增長，一○年預測市盈率不足十倍，屬長線投資之選。

工廠北移影響有限

不過，該股昨早段卻創下3.15元之五十二周新低，然後才逐漸回穩收報3.43元，表現在公路股中算是較差，究其原因，主要係投資者擔心深圳工廠或會移入內陸而影響車流量，以及高速鐵路通車搶奪客源有關。惟管理層認為，即使深圳工廠北移，貨物仍要使用公路運往鹽田港，而深高速其實有70%以上的車流量屬於客運，至於高鐵，對航空公司的影響較大。

深高速盈利主要來自收費公路的經營和投資，現有經營項目總達16個，在深圳的有8個、廣東省其他地區有5個，以及中國其他省份則有3個。隨着內地人民收入快速增長，全國去年銷售汽車超過1,300萬部，帶動對公路的需求。即使中國近年公路愈建愈多，起到分流的作用，但車流量的增加，可補償分流的負面效應。

集團今年新開通項目包括清連高速、鹽壩高速以及南光高速，收入有一定增長，將為盈利提供更大貢獻，尤其清連高速全長200多公里，全線通車後將佔未來收入很大比重，而明年開始集團現金流將有很大程度改善。