國壽○八年的新業務當中，大部分的增長來自利潤質量較低的躉繳投資型業務，影響新業務的利潤率。因此集團在○九年上半年於維持業務平穩發展的同時，也致力優化業務結構，並且取得明顯成效。

新業務價值增37%

在首年業務之中，利潤質量較高的投資型業務比重上升2.19個百分點至23.13%，期繳佔首年業務比重也上升3.49個百分點至20.47%，而且期限十年或以上的期繳業務同比增長超過50%。

雖然首年業務按年下跌15.61%至1,135.12億元，首年標準保費（APE）也按年下跌3.54%至385.47億元，但上半年新業務價值卻按年大幅增長37.84%至103.46億元，新業務的邊際利潤率（NB/APE）也按年大幅上升8.06個百分點至26.84%。扣除償付能力額度成本之後的一年新業務價值有167.63億元或每股0.5931元，比○八年底增加20.39%。

另外，衡量人壽保險公司成本控制的指標，可以用以下的綜合成本率和保險業務支出對收入比率，數值愈低愈好：

綜合成本率=（佣金及手續費支出+管理費用）/（首年標準保費+續期保費收入）

保險業務支出對收入比率=（退保金+賠付支出+提取保險責任準備金）/保險業務收入

償付能力同業最高

集團於○九年上半年的綜合成本率為25.46%，按年改善4.22個百分點，保險業務支出對收入比率則為91.76%，按年改善0.55個百分點。而償付能力充足率比○八年底上升14個百分點至324%，屬同業中最高水平，優勢盡顯。此外，集團的十四個月保單持續率為94.65%，創上市以來的新高，退保率則持續下跌至2.08%，反映投保人對國壽的滿意度極高。

由於未來可能進入新的加息期，年期較長的期繳業務會是受惠者，管理層優化業務結構，為將來新業務內含價值實現高增長的可持續性打好根基。 （上）