家添勝算：北控 業務前景樂觀

北京控股（00392）截至去年十二月底止盈利增長18%至32.7億元，符合市場預期。公司主要業務包括天然氣、水務處理、啤酒及收費道路，當中以天然氣業務的表現最為出色，去年營業額增長25%至206億元。受惠於用戶數量不斷增加以及華能國際（00902）一一年底啟用的天然氣發電廠，北控去年首都地區天然氣銷量增長23%。

上游燃氣輸送業務增長強勁，公司擁有中石油北京天然氣管道40%股權，該合資公司經營跨省管道系統，屬中國最大的天然氣主管道之一，主要受惠於華北地區供暖的強勁需求，預期該業務未來增長仍然理想。展望未來兩年，預期天然氣業務可帶動盈利維持雙位數增長，目前預測市盈率約20倍，估值合理，後市前景仍樂觀。