航天國防股 沖天飛

美國火星探測車「好奇號」（Curiosity）成功登陸，整個探測火星生命迹象的計劃耗資達195億元，是史上最貴的火星任務。太空探索從來不是虛無縹緲，背後的科研投資是天文數字。不少歐美上市航天及國防企業都有參與太空探索業務，但主業始終是商用飛機、衞星和軍火銷售，航天及國防股投資渠道眾多，投資者可輕易參與全球最頂尖的上天下海科技。

由美國太空總署（NASA）噴射推進實驗室建造的「好奇號」，以時速逾2萬公里急降落火星，「好奇號」需要能夠抵禦1,600度高溫的保護外殼，而這個隔熱外殼便由美國最大國防企業Lockheed Martin（美股代號：LMT）製造。事實上，自NASA六十年代阿波羅登月計劃以來，LMT一直負責製造所有上太空組件的保護外殼。LMT股價同樣升空，六月以來升近13%。

波音1年總回報逾30%

NASA是各「兵家必爭之地」，以全球最大航天及國防企業波音（美股代號：BA）為例，其太空探索業務部便主要服務NASA及國際太空站（ISS）合作夥伴，單是這個部門便有3,000名專才，部門其中一項任務是設計及生產下一代載人火箭。波音今年股價僅微升1%，但一年總回報（連股息再投資）高逾30%。

投資者除可直接買賣個股，還可透過交易所買賣基金（ETF）投資歐美航天及國防行業，包括iShares道瓊斯美國航天及國防指數基金（美股代號：ITA）、PowerShares航天及國防投資組合（美股代號：PPA），以及SPDR標普航天及國防ETF（美股代號：XAR），三隻ETF均追蹤相關指數，而且買賣如同一般美股，較航天及國防互惠基金便宜及方便。

歐洲航天股跑贏大市

不過，美國整體航天及國防股表現不算標青，○七至一一年道瓊斯航天及國防指數下跌14.8%，期內標普五百指數跌14.4%；歐洲航天及國防股則跑贏歐股，○七至一一年STOXX歐洲TMI航天及國防指數跌17.7%，STOXX歐洲600指數同期瀉32.9%，去年歐股跌11.3%，行業卻升0.8%。

投資者要留意太空任務一般佔企業收入比重不大，航天及國防企業很多時搶攻佔民航及保安等大眾市場，國防業務以生產戰機及導彈等為主，主要客源當然是各國國防部。由於該類股份涉及軍火買賣，因此又被視為「邪惡」投資，但企業認為，國家很多時是出於人道理由及救援才出兵，包括應付地震及海嘯等救災工作，目標光明正大。

行業增長放緩添隱憂

據德勤報告，全球航天及國防業收入5.3萬億元，按年增長2.3%，低於前年的2.5%，而且增長主要靠商用民航機製造業務所帶動，令行業前景添隱憂。

美國國防部是全球最大「用家」（佔全球國防開支約40%），但在財政緊縮下，美國聲言未來十年目標削減國防開支4,870億美元，法國、德國及西班牙等同樣要檢討國防開支。今年美國國防總開支預算約6,600億美元，由於美國撤兵伊拉克等原因，明年預算削約5%，加上美軍逐步撤離阿富汗，海外軍費開支將持續下降，「世界和平」成為行業風險之一。

解構「航天」真偽 咪亂炒

花旗國雖有迄今最矜貴先進的火星探測車「好奇號」，惟中國早前神舟九號載人太空船升空亦令人驚嘆，使本港一眾帶有「航天」及「航」字眼的股份均齊齊「升空」。可是，你有想過該批股份或與「神九」丁點兒關係也扯不上嗎？不想「炒錯股」？以下就為大家逐隻解構「航天」字眼的股份。

六月中「神九」發射升空當日，老牌紅籌航天控股（00031）爆發力最強，升6.66%，你能猜到公司主要業務嗎？答案彷彿呼之欲出，但恐怕或會令你失望！

航天控股做液晶顯示器

別以為該公司的「寶號」包含「航天」二字，便順理成章為飛船、火箭等產品製造商，其實它屬科技工業製品行業，主要製造注塑產品、液晶顯示器、智能充電器等。

除上述重點業務外，同時致力發展海南航天發射場配套區及深圳航天科技廣場，又透過收購致力開發新材料業務，以迎合「十二．五」規劃所需。

至於航天控股兩家在港上市的姊妹公司亞太衞星（01045）與中國航天萬源（01185）。前者主要從事維護、操作及提供衞星轉發器容量服務，以及衞星電視廣播及電訊服務；後者則主要從事製造及出售風力發電相關產品，出售電力，製造及分銷升降機電機。

神九升空「航」字股亂飛

事實上，以上三隻股份的母企中國航天科技集團前身為中國國防部第五研究院，曾研發出「神舟」系列載人飛船及「長征」系運載火箭等著名產品，始為製造「神九」的真身。

最「無厘頭」的是，連同帶有「航」字的中國航空工業國際（00232）當時亦受「神九」升空帶挈，單日爆升4.82%。可是，該公司主要從事生產及分銷針織及紡織品、針織面服裝；另涉足航空業務相關技術，包括開發、製造及分銷直升機，業務根本與「神九」拉不上絲毫關係，可見股價急升僅屬為數不少的投資者「表錯情、點錯相」。

美歐兩大航天及國防企業資料

美國巨企Lockheed Martin

市值：約294億美元

今年至今股價變幅：升約12%

市盈率：9倍

員工數目：12.3萬人

去年收入分布：

‧電子系統：146億美元（31%）

‧航空：144億美元（31%）

‧資訊系統及解決方案：94億美元（20%）

‧太空系統：81億美元（18%）

歐洲巨企EADS

市值：約252億歐元

今年至今股價變幅：升約27%

市盈率：17倍

員工數目：13.5萬人

去年收入分布：

‧空中巴士（Airbus）：304億歐元（62%）

‧全球最大直升機供應商Eurocopter：50億歐元（10%）

‧太空及衞星系統生產商Astrium：50億歐元（10%）

‧軍用及民用保安系統公司Cassidian（製造歐洲戰機及導彈等）：56億歐元（11%）

‧其他：32億歐元（7%）