輪證熱選：3焦點股輪趨吉避凶

港股在消息主導下，股份價格急升暴跌，牽涉的窩輪及牛熊證的走勢更如坐過山車般刺激。上周成為新聞焦點的思捷（00330）及渣打（02888），今周或再有消息跟尾，加上本周三「科技股王」騰訊（00700）將公布業績，勢成市場焦點。想投資一眾輪證應如何入手？兩位發行商發言人以下為你逐一剖析。

渣打輪選擇少勿沾手

捲入洗黑錢案的渣打在上周二跌14.8%，市值單日蒸發669.9億元，最大跌幅的渣打購證急跌66%，正股在其後數日稍見喘穩。敦沛證券副總裁李偉傑稱，渣打本周三需派員出席聽證會為指控自辯，在案件仍未明朗下，料渣打股價短期仍會大幅波動。

不過瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰指，有別於思捷，渣打無論場外或場內期權的成交均極低，對渣打輪引伸波幅的參考性低，加上渣打輪的選擇不多，不贊成大家投資渣打輪。

截至上周，渣打窩輪僅得9隻購證及1隻沽證供投資者選擇，而部分的行使價已逾兩成價外。雖然渣打輪一向不屬市場焦點，但當上周正股股價急速變化後，渣打輪在上周二的單日成交即較周一飆升82.4倍，資金流亦由過往數萬元，當日突升近千萬元。

美林亞太區股票結構性產品部董事兼亞太區認股證/牛熊證銷售部主管黃書耀同樣不建議大家投資渣打輪，並提醒部分條款不理想的產品，發行商報價並不積極，或影響投資者的回報。

騰訊輪業績期炒波幅

騰訊股價近年可以扶搖直上，原因離不開大部分時間它都能交出令市場驚喜的業績。不過，近期騰訊的走勢、以及相關輪證成交皆相對平穩，或與大家正屏息靜待這份成績表的好壞有關。

黃書耀指，近期騰訊的走勢尚算有路可捉。例如自六月份起，投資者在騰訊股價貼近240元水平時做淡，並在近220元水平時反手做好，這樣的波幅買賣已給投資者數次潛在獲利機會。

何啟聰表示，現時騰訊場內期權的波幅水平約33%，屬一個較有支持力及適合投資騰訊輪的水平。

他補充，雖然騰訊有相關窩輪之外，亦有牛熊證的選擇，但他認為投資者可待騰訊派成績表後，走勢確認明確方向後才以牛熊證出擊。因觀察到市場近期傾向待股份業績揭盅，才伺機做好或做淡。

美林黃書耀推介

推介：騰訊沽輪19254

條款：行使價229.99元，槓桿5.4倍，一二年十一月到期，引伸波幅39.4%。

思捷輪難捉摸宜短線

成功向競爭對手Zara母公司Inditex挖角的思捷，上周二股價單日急升近28%，但翌日正股又顯著調整12%，走勢難以捉摸。李偉傑預料，思捷股價短期會在約10至12.5元區間上落，並相信公司今次高調挖角，應續有消息跟尾。

黃書耀表示，近日思捷股價日升日跌，除令投資者較難捕捉股份何時升、何時跌，亦影響相關窩輪引伸波幅的穩定性，增加大家的獲利難度。他指出，思捷近一年的歷史波幅約40至80%，現時約處中間水平的60%，或有潛在調整機會，加上證價急劇波動時或令買賣差價擴闊，故他不建議投資者涉足思捷輪。

然而，何啟聰認為，基於短線買賣較少受引伸波幅變化的影響，故若投資者對思捷短期走勢有明確看法，不超過一周的短線買賣思捷輪仍可考慮，但切記要嚴守止蝕止賺紀律。

瑞信何啟聰推介

推介：騰訊購輪19206

條款：行使價248.9元，槓桿8倍，一二年十二月到期，引伸波幅34.2%。