大行報告：蒙牛 復甦步伐遜預期
美銀美林發表報告指，蒙牛乳業（02319）業務復甦較預期緩慢，料今年上半年盈利倒退15%，主要是第二季銷售增長放慢，加上推廣及優惠活動增加，引致毛利受壓，因此將目標價由26.5元下調至23元，一二至一四年盈利預測降低8至10%，但因看好公司新任總裁的發展藍圖，故維持給予「中性」評級。
該行預期，由於蒙牛藉推廣及優惠來刺激銷售，所以即使原材料成本穩定，估計上半年毛利仍將下降90點子至25.1%，而公司銷售及行政開支佔銷售額比重將上升30點子至21.5%，導致盈利倒退15%至6.7億元人民幣。
報告認為近日蒙牛股價表現弱勢，相信復甦放慢因素已部分反映，預期未來數月銷售可逐步改善，會對股價呈現支持。蒙牛新任總裁孫依萍曾指，公司未來除會將食品安全放於首位外，亦將重整旗下品牌組合，從而提高營銷效率及盈利能力。
