匯海翻波憂骨牌效應

日本上周五發生九級大地震，觸發世紀海嘯以及核災難，環球股市恐慌性下跌，國際匯價大幅波動，日圓創自二次大戰後新高，一度升至76.36。日資是否已經「班資回朝」救國？各國對自身貨幣的匯率問題成為外匯市場焦點。我們將分析日圓匯價大幅波動的因由，及對經濟的影響。

根據日本投資信託協會的市場調查，日本散戶主要是透過投資信託基金持有海外資產，而比重則傾向美國、澳洲、歐洲以及巴西四大市場，相信災難迫使普羅大眾抽回資金，從而對區內匯市造成一定影響。更甚當日圓衝破79.75即九五年神戶地震創下的高位後，隨即觸動了連串的美元止蝕盤及自動程式沽盤，加上日本當地的孖展交易員的止蝕盤也同時被觸發，令日圓在短時間抽升。

日圓強勢影響當地出口商，因定價上升給銷售帶來負面影響，將打擊偏重出口外貿的經濟體系；同時，匯市過度波動令市場恐慌情緒高漲，對經濟和金融體系雪上加霜。

G7聯手痛擊炒家

正當日圓轉強之際，周邊國家的匯率亦大幅波動，最明顯的是澳紐元等高息貨幣。英鎊、加元及美元匯價亦相對下跌，相信資金將持續撤出其他貨幣轉買日圓。各國擔心日圓過強不但拖垮當地經濟，更可能產生骨牌效應拖慢全球經濟復甦。

七大工業國（G7）已於昨天聯手在日本當地進行干預，是自二○○○年以來G7首度干預匯市，以配合日本中央銀行痛擊炒家，可見各國已擔心日本經濟的承受能力。

核危機等不明朗因素籠罩下，預計股匯投資市場方向未明，各國政府短期內亦會繼續採取干預市場的行動，以穩定自身國家的匯率穩定。投資者應評估匯市近期大幅波動的風險，避免過度集中投資外匯市場。