瑞銀引述國美電器（00493）管理層表示，集團擁有超過30個商舖物業，亦擁有數幅土地營運物流，一五上半年其物業及設備仍以15年前的帳面值49.85億元（人民幣．下同）入帳，至去年其土地及物業的評估價值約100億元（超過66億元是商舖物業，30億元是物流）；截至六月底，國美持有淨現金超過130億元，代表其淨現金及重估固定資產合共超過230億元，相當於其現市值之1.38倍，即使扣除營運開支，剩餘價值亦接近現市值，因此該行認為國美是被低估。

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阿里巴巴上月入股蘇寧兩成股權，計算出蘇寧線下業務相當於1.7倍市銷率，而國美在稍後注資後，擁有更大的線下規模及更強的盈利能力，但其現價只反映0.25倍市銷率。

瑞銀認為國美線上渠道、三四線城市及異化產品的貢獻上升，有利爭取市佔率，故維持「買入」評級，以現金流折讓計算的目標價為2.02港元。