滬綜指於上周五失守200日平均線後，人行於上周末卻意外地未有「放水」的消息公布；相反，國務院卻發布《基本養老保險基金投資管理辦法》，明確定出投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高於養老基金資產淨值的30%；而相關辦法出台，意味養老金投資股市已獲得正式放行。

然而，養老金入市的救市政策，對市場卻未有產生任何的振奮作用，周一滬綜指裂口低開近4%，並一度跌穿「暴力救市」的低位3,373點；收市險守3,200點，報3,209點，跌8.5%，為○七年以來最大單日跌幅，滬、深兩市逾2,000隻股份下跌，只有不足10隻股份上升。成交進一步縮減至3,588億元人民幣，反映阿爺唔出手護盤，市場已缺乏買家；在如此環境下，股市出現跳水式下挫確是可以預期。

外圍亦是風聲鶴唳，美國相信仍會於年內加息，資金大量流出新興市場，加上人民幣貶值或掀起新一輪貨幣戰爭；南、北韓雖然最終有驚無險，惟環球地緣局勢依然不穩，隨時有可能出現其他軍事衝突。

支持作用甚有限

事實上，商品、外匯市場最近持續出現大幅波動，加上環球股市經歷「黑色星期一」後，恐慌情緒正在不斷升溫。

滬綜指於短短一周內已跌逾兩成，市場有傳中央放棄救市，然而人行於周二傍晚突然宣布減息降準，金融機構人民幣一年期貸款基準利率減0.25個百分點至4.6%，一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%。同時，放開一年期以上定期存款的利率浮動上限，但活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。此外，人行亦下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

從人行的舉動來看，相信仍然是針對股市急挫的措施，以及向市場提供流動性，以防範出現系統性風險。不過，今年六月底人行亦曾減息降準，但對股市的利好作用亦只是十分短暫，故投資者應趁好消息，沽出受惠減息降準的內銀股及高負債的中資企業股份。