內地次季股市「狂牛」繼續為內險股帶來喜訊，國壽（02628）延續首季勢頭，上半年純利按年高速增長超過七成至314.8億元（人民幣．下同），投資收益增1.18倍至1,035億元，佔集團收入近三分一，增長遠超保費收入增長。不過，股市暢旺令退保金按年增近三成。

國壽首季業績受惠股市向好，投資收益已見驕人增幅，次季再下一城，按季增69.8%，上半年合共錄得118%的增幅至1,035.8億元。當中以公允價值計算的金融資產收益，由去年同期的7.38億元增至140.95億元，增幅超過18倍，加上資產損失顯示下降，總投資收益率達9.06%。

投資收益推高利潤

核心業務方面，上半年已賺保費按年增18.4%，至2,293.6億元，其中次季已賺保費按季則跌47.4%，表現明顯遜於投資收益，反映利潤增長主要受投資收益拉動。

事實上，上半年國壽因應市況，將權益類投資配置比例由去年的11.23%升至16.84%，而其主要競爭對手平保（02318）亦將相關比例由14.1%增至17.5%。不過自六月下旬起內地股市逆轉，相信下半年險商成績表將打回原形，失去投資利好正面因素，甚至受投資業務拖累。

雖然國壽近年已積極降低銀保渠道佔比，但資本市場暢旺及理財產品競爭激烈，令銀保渠道部分產品退保增加，國壽上半年退保金增29.1%至717.81億元，退保率為3.98%，較去年同期增0.64個百分點。