希臘的債務問題雖然持續干擾歐洲股市，但我們認為企業盈利才是決定股票表現的最基本因素。因為歐洲總體經濟持續改善，歐洲企業盈利可望向上，加上目前歐洲股市已算是回調至合理水平，故後市是值得看好。

在各成熟市場中，美國及日本經濟均見漸趨緩和，相反，歐洲經濟卻從谷底反彈；就股價及市盈率來看，美股與日股都在高位徘徊，但歐股仍與歷史的平均值水平差不多，這顯示歐股仍有進一步上升的空間。

我們預期，希臘在六月底償債期限之前，很大機會可以與債權人達成協議。不過，投資者要注意即使希臘最終真的退出歐元區，實際上對歐元區的實質經濟也不會產生太大衝擊及影響。

不過，投資者要注意，就算達成協議，亦並不代表希臘債務問題完全解決，在未來數星期或數月，有關消息可能仍會持續干擾市場。此外，像是敍利亞或烏克蘭等地緣政治因素，或是聯儲局加息的速度等，都會造成市場波動。不過，我們卻認為波動反而是提供投資者進場買入優質股票的投資機會。

企業增長勢頭持續

從基本因素去看，歐股受惠於三大增長動力。首先是長期的基本因素，過去兩年，歐洲很多企業都致力於改善管治和營運，盈餘結構也有好轉，今年盈餘已恢復正增長，這個勢頭可望持續好幾年。

另外，歐元貶值也可持續有利出口企業，提升其盈利；原材料價格下滑，也使企業營運成本下降。故綜合短期與長期的因素，投資者可不妨考慮將歐洲股份基金加入本身的組合配置。