內地互聯網產業在政策扶持下快速壯大，龍頭互聯網企業的規模已可與傳統經濟巨企較量。在同業競爭激烈下，享有高估值的網企近年紛紛四出尋覓併購對象，其中一途是利用收購上市公司注入新業務，盡快建立新的融資平台以配合發展所需，一旦被互聯網巨企「金手指」點中，即使本來是業務表現欠佳、股價平淡、毫不起眼的股仔，都隨時「飛上枝頭變鳳凰」﹗如何參與這類尋寶遊戲，今日就同大家分析例子，嘗試歸納出一套選股之法！

騰訊及阿里兩大巨企近年不斷併購，被睇中的股仔，身價隨時一飛沖天。（資料圖片）

科網巨企併購概念股份推介

互聯網巨企在金魚缸每每能點石成金，所指的當不少得兩大巨頭阿里巴巴及騰訊（00700）。翻查港交所（00388）股權披露資料，騰訊現時投資的港股，包括金山軟件（03888）、馬斯葛（00136）、智易控股（08100）、華南城（01668）以及華彩控股（01371）。

要找「山雞變鳳凰」、脫胎換骨的例子，也許馬斯葛會較貼切。上周港交所股權披露資料顯示，騰訊及恒大地產（03333）斥資在場外購入馬斯葛1,230億股股份，每股作價0.006元，較停牌前價格0.285元大幅折讓97.9%。若交易順利完成，兩位新主將合共持有經擴大後股本的75%，惟執筆時馬斯葛尚未復牌。

老實講，論基本因素，馬斯葛可謂乏善可陳，股價長期低迷。再翻查資料，過去十年，此股每年不是有配股、供股就是發行可換股票據，截至六月二十三日總發行股數增至360.9億股。以停牌前價格計，市值逾百億元，騰訊等財團以市值十分一的作價入股成控股股東。

馬斯葛高追制唔過

假設交易順利完成，靠着騰訊及恒大的效應，相信馬斯葛復牌後定必會受市場注視。問題是，一家逾百億元的企業，眼前缺乏基本因素支持，即使是憧憬新主接手後有好「錢」途，製造短暫的「爆升神話」，但要多少時間、要年賺多少錢，始能令逾百億元的估值變得合理？故除非消息公布前有持貨，否則復牌後若眼見股價狂飆，策略只有一個，就是「眼看手勿動」﹗

至於阿里目前投資的上市公司包括阿里影業（01060）、阿里健康（00241）、銀泰商業（01833）、擎天軟件（01297）及海爾電器（01169）。銀泰及擎天本身的核心業務都獨當一面，阿里的投資屬戰略性；海爾的情況亦類似，阿里主要是投資海爾旗下的日日順物流，在海爾的直接持股不構成主要股東權益。

至於阿里影業及阿里健康，在阿里入股前都是處於虧損狀態，兩者都是靠引入阿里成大股東而一夜成名，股價以倍數上升，兩者目前市值均逾七百億元，顯見市場對於阿里入主後兩者的業務前景寄予無限憧憬。之不過，到底要拍多少齣賣座「猛片」、又或者在線醫藥相關業務要有多少客戶規模，方能令超高的估值合理化，則屬後話。

再引另一例子，乃虞鋒及馬雲旗下的雲鋒金融入主的瑞東集團（00376），配股價才2元，復牌後股價曾飆至25元，又是一個不折不扣的「爆升神話」！

業務性質迎合國策

瑞東主要從事綜合金融服務，去年度雖然有錢賺，但主要是靠公平值變動及減值收益。若撇除此因素，實際上是又一年錄得核心虧損。但無論如何，獲金手指點中，股價還是瘋狂飆升，上周五收報17.84元，市值81億元，乃金魚缸又一「鳳凰」股！

綜合以上例子，至少有三大特點。首先，業務缺盈利不要緊，最重要是業務性質與當炒主題或國策有關連。例如內地要大力推動文化產業、醫藥改革，互聯網+等發展，類似阿里影業、阿里健康及瑞東，本身的核心業務都缺乏亮點，但就勝在與上述當炒主題或國策可產生聯繫，大孖沙一入主就可以立即將公司主營業務做大，不用受買殼後業務轉型的兩年「冷河期」限制。

其次是，呢類股股價多數長時間表現淡靜，街貨收乾收淨，鮮有散戶參與。此外，其實近年股仔控股權易手並非新鮮事，但能夠覓得「超級」新主，一般而言除上述兩大特點之外，亦好可能會見到活躍於殼股買賣的財金人士身影，憑其人脈為尋找大孖沙入主搭通天地線，可謂事半功倍。如活躍於內地新興富豪及娛樂圈子的阿里影業前董事董平、以及有新一代殼王之稱的瑞東主席高振順。