近期眾多航運消息公布，大多圍繞政策走向、行業整合及合作方向。最新消息為上周中國遠洋（01919）及中海發展 （01138） 共同成立合資公司 （中國礦運），從中買入淡水河谷4艘船，專營鐵礦石海上運輸。

消息一出，兩家公司股價走勢強勁。其一原因是「執平貨」。市場計算每艘船收購價僅為1.11億美元，比淡水河谷當年造船價更低，可見兩家公司在行業低迷時趁機掃貨。

去年底，中國遠洋及中海發展全年鐵礦石運輸量合共約為1億噸，僅佔中國進口鐵礦石總量10.9%，市場影響力不大。現時透過「合營」加「收購」，變相可避免相互競爭，市場份額加大，自然提高議價能力。

中海發展H折讓近六成

樂觀一派更憧憬好事接二連三，認為未來內地船企有機會與澳洲礦商必和必拓以及英國礦商力拓商談類似長期運輸協定，加強礦運市場集中力，藉此提升國際地位。

筆者看好主角之一的中海發展，除了因是次合作凸顯整合機遇外，集團營運部署亦恰到好處。去年積極進行油輪資產整合，透過子公司收購上海北海船務股份有限公司「北海船務」股權，積極與中國海洋石油總公司合作，以提升龍頭地位（約52%市場份額）。

中海發展由高位7.8元回落至上周五收市價6.51元，較同業調整為深；在上海上市A股為每股12.81人民幣，H股對A股折讓59%。在AH差價擴闊及行業重組憧憬下，短線可追落後。