中證監與香港證監上周五正式公布兩地基金互認詳情，當日港股夜期急升逾兩百點收市，昨日滬綜指更一連突破四千七百及四千八百點兩大關口，滬、深兩市成交突破兩萬億元人民幣，不難感受到股民此刻頭腦發熱，生怕今日不買明日後悔的亢奮心情！

要判斷眼前股市表現是否過了火位，投資者該如何自處，要從正確解讀新政策入手。基金互認洽商已有數年，上周五終於板上釘釘，鐵定七月一日實施，這不但有利兩地資本市場發展，亦關係到推動人民幣國際化。

從整體市場發展角度出發，對香港而言，無疑可強化作為區內資產管理中心的地位；而對於一直以散戶資金主導、如今正積極爭取進入國際指數的內地股市，透過引入更多專業投資者，可促使市場趨向成熟發展，長遠有助應對因大量散戶資金流竄造成市況大起大落的現象，讓A股估值趨向理性化。

因相關政策消息而心雄入市的投資者須注意，兩地基金互認安排的初始額度為資金進出各三千億元人民幣，即並非沒有上限，更與市場盛傳的六萬億元人民幣入市規模相差甚遠，故對短期市況刺激作用不宜過分憧憬。

再者，基金互認有一定條件，如香港基金要進入內地，須成立一年以上，資產規模不低於兩億元人民幣，且不以內地市場為主要投資方向，在內地的銷售規模佔基金總資產比例不高於五成，基金類型包括股票型、混合型、債券、非上市指數基金及實物ETF；同樣內地基金進入香港亦須符合對等條件。換言之，兩地基金互認下的新資金並非全部都投資股市，投資方向有一定限制，相信初期實際流入股市的資金規模佔整體市場資金比例有限。

還記得復活節長假後的一周，因內地放行公募基金投資港股的消息刺激，恒指急升成交放量，惟大市成交及港股通使用額度威風短暫，至今尚未見內地公募基金大規模進入港股。無論滬港通、公募基金投資港股、保險資金投資創業板，抑或今次兩地基金互認也好，監管部門推出政策時，必深明「火上加油」的道理。

新機制實施初期屬試驗性質，類似滬港通南、北額度都未見太活躍，應為政策制訂者的預期之內，畢竟只是建立了互通渠道，兩地投資者對對方市場還是不太熟悉，基金互認正好讓雙方透過基金投資對方市場，增加了解和信心，這是融合的過程，急不來！

因相關政策消息出台而準備瞓身短炒的人，不但操作風險高，亦偏離政策原意。相反，量力而為做好中長線多元化配置，追求「長搵長有」，才符合國策追求兩地共贏的目標。行情愈火爆，愈需要冷靜分析，理性投資，寧做股壇長青樹，別做魚缸勇清兵！