滙控（00005）首季業績勝預期，但未能贏得大行掌聲獲上調目標價，德銀更下調滙控盈利預測3%，且降股息預測1至2%。市場未敢相信滙控已重回盈利增長軌道，德銀、摩通及瑞銀等均指要待六月投資者日才可重估滙控前景。

各行予滙控目標價

滙控季績雖勝預期，但未獲大行上調目標價。(資料圖片)

滙控首季業績表現帶給市場驚喜，惟大行認為期內的盈利屬於「低質素增長」，並非收入有改善。野村指，期內只是貸款減值下降抵銷收入疲軟，維持590便士（約69.6港元）的目標價。德銀更因滙控盈利被英國銀行稅蠶食而下調其一五至一七年盈利預測3%，又指管理層的股息言論更審慎，故降股息預測1至2%，維持目標價68元。

事實上，七家大行均未有因應滙控首季成績優異而上調其目標價，僅持觀望態度至六月九日的投資者日再作重估。策略日的焦點包括遷冊研究進度及評估方法、是否出售低回報的巴西、土耳其及墨西哥等業務及進一步精簡架構以節省成本等。

資金撲Call輪博反彈

市場最關注滙控總部是否可由英國回歸香港，分析提出集團遷離倫敦每年可節省9億美元英國銀行稅，故有足夠誘因回港。而一向撐滙控的高盛，重申滙控83元目標價及「買入」評級。

滙控股價昨反覆偏軟，收跌0.53%，報74.45元。法巴上市衍生產品部執行董事郭小菱指，昨日有見資金流追入滙控Call輪博反彈。該行客戶「即日鮮」的資金集中購入行使價78至90元的滙控Call輪，今年內到期，槓桿介乎8至10倍。「坐過夜」的資金則主要集中購入行使價85至90元的滙控Call輪，處於價外15至20%水平，槓桿比率逾20倍，今年八月到期。