日本眾議院選舉曲終人散，首相安倍晉三領導的執政聯盟，取得三分之二以上絕大多數議席，勢力比解散國會時更大。今次安倍政府先破後立，在眾議院選舉中突襲成功，但不能說是「安倍經濟學」討得選民歡心，只怪在野黨無力挑戰，民眾在別無選擇下，惟有把經濟前途再度押注在安倍晉三身上。

安倍經濟學的板斧是所謂的三支箭，即是印銀紙量寬、財政刺激措施、經濟結構改革。在過去兩年，第一及第二支箭無疑取得一定效果，尤其是量寬一招最震撼，把日圓匯價大幅推低，一舉把持續多年的通縮扭轉為通脹。不過，這些招數只是用錢來買時間，屬治標手段而已，改革日本老舊的經濟結構，令企業及投資恢復活力才是治本之道。很可惜，第三支箭仍停留在只聞樓梯響的階段，未見任何改革大動作。如果說日本選民願意再給時間予政府推動改革，今次也肯定是安倍經濟學的最後機會，必須在結構改革上做出成績，經濟才有生機。

正是安倍晉三的施政一直只治標而非治本，雖然經濟曾出現穩定復甦，但一到今年調高消費稅，便急轉直下，其對經濟的負面影響，遠遠超過政府及民眾預期，背後原因是經濟頑疾揮之不去，稍有閃失便會復發。調查顯示，消費稅調升後，日本民眾對安倍晉三不滿度日漸高漲，不少人直言感受不到經濟復甦之好處，令民調支持率屢創上任後新低。

安倍任內民望插水，客觀而論，最敗筆是低估加消費稅的衝擊，今年日本第二及第三季國內生產總值急速冷凍，以年率計分別收縮百分之七點一及一點九，技術上已經陷入衰退。政府加稅是為了挽救長遠的財赤問題，結果使經濟急呈衰退，打工仔薪酬上升幅度有限，根本無法抵銷物價上漲及消費稅調整的影響，實質工資明升實降，民眾漸漸質疑安倍經濟學的成效。

現時安倍政府在新一屆任期，最迫切需要推動新一輪、每年達到八十萬億日圓的再膨脹計劃，借鏡美國在金融海嘯後的救市措施作藍本，照辦煮碗以油墨與紙張印銀紙來推低匯價，為通脹無限地投放新燃料，迫使多年來在零息及通縮環境下，理財保守的民眾拿錢去投資，藉此惠及資本市場及實體經濟。可以預見，安倍晉三的政治蜜月期得以延續，將會背城借一源源不絕以印鈔票刺激股市，讓日本股市再上演一次他於一二年上台後的輝煌紀錄，不是無可能。

不過，從美歐日先後推出量寬措施，經濟表現卻大不相同可見，單靠印銀紙只能換來一時的好景，不能解決實體經濟面對的問題，否則要救活經濟豈不是話咁易！美國的量寬能夠成功，原因是當地經濟結構具彈性及適應力強，這是投資者不應忽略的關鍵因素。