上周市場焦點集中在油價身上，紐約期油五年來首度跌穿60美元一桶，市場避險情緒急升，美國十年債息一度跌至2.08厘，德國十年債息更跌至0.63厘的歷史低位，同時拖累美匯指數從高位回落到88.3水平。

歐元兌美元走勢

作為避險貨幣，美元兌日圓更曾於七年高位121水平急跌回前周低位117.40才止跌回升，距離我提及的重要支持117.20不遠，一四年最後兩星期或只於117.2至121.8區間整固，一旦正式跌破117.2，將正式確認美元兌日圓短線見頂。

油價急跌，對美國消費開支刺激作用最大，其中對中產階級的作用有如減稅，有利刺激內需，亦將刺激美國經濟增長。但另一方面，低油價卻又打擊石油企業，債息急升令石油公司發債變得困難，日後或出現現金流問題。

油價下跌有利經濟的憧憬將非常短暫，一旦市場相信油價下跌是因為經濟前景欠佳，商品需求和價格將同樣出現下跌。

至於歐元區第二輪TLTRO只有1,298億歐元，雖比上次為好，但再次比市場預期為差，反映企業在如此低息下仍未有信心加大投資，令歐洲央行進一步量寬高唱入雲。而本周希臘提早大選，總統估計無法獲得半數國會選票，種種基本因素反映歐元縱有反彈，但後市向下的機會相當高。