昨日談到萬洲國際（00288），指出其收益和經營利潤中很大部分來自美國，而美國和中國的「豬周期」並不一致。以今年上半年度為例，由於市場上生豬供過於求，加上生豬養殖行業結構分散，豬肉價格由去年十二月起至今年四月底持續下跌，到五月才開始反彈。

與中國豬肉行業相比，美國豬肉行業較為成熟和集中。今年上半年度，美國爆發豬流行性腹瀉病毒，令生豬供應減少，導致生豬價格大幅上漲並創出新高，萬洲的美國生豬養殖業務及整體盈利反而大為受惠。

今年上半年，美國豬肉價格大漲三成，但還是比內地豬肉價格便宜。除了大規模養殖節省了成本，飼料價格低廉，是美國豬肉價格比中國便宜的主要原因。

玉米和小麥是豬飼料的主要成分，去年底，中國小麥價格上升至每噸2,500元人民幣，而美國小麥每噸為1,300元人民幣，是中國的一半。玉米價格差別更大，中國的價格是美國的2.5倍，若中國大規模進口美國豬肉，對內地豬肉價格必將造成衝擊。