金價維持上落市

在現時客觀環境下，出現這樣的情況是較為少見，或暗示這種美股、美元及黃金回升的局面未必能維持下去。若目前的局面打破，較為受到壓力的有可能是黃金。

目前的局面為何不能持續？首先，美國明年加息的預期對美元構成明顯支持，這在兌換上已經不利黃金。同時，美國過去兩年孳息率明顯回升，提高了持有黃金的成本。

再者，地緣政治因素對金融市場的影響及對金價構成的支持只是短暫的，更何況普京就烏克蘭問題發表溫和的言論已降低了短期西方國家與俄羅斯關係惡化的可能，故料短期對黃金的利好因素開始減弱。

過去兩周道指及標普500指數已反彈逾2%，支持美股的因素，包括數據顯示美國經濟仍然穩定及地緣政治憂慮減弱。從走勢而言，近日美股低位（道指16,333點及標普500指數的1,904點）是今次調整的底部。

在周線圖中，早前道指及標普500指數同樣出現低開高收的情況，而上周的標普500指數更升穿了日線圖中的15日及50日平均線，顯示升勢穩定，短期有可能受制阻力（1,958點）而出現反覆上落，可是自一三年六月開始每當標普500指數在周線出現這樣的情況，均顯示調整已經完成，整體發展很大機會再試新高。

上方1329阻力大

至於道指走勢，雖然未及標普500指數強勁，但是整體發展回升至16,900點機會甚高。既然短期美股有機會進一步做好，這亦會對黃金構成一定壓力。

金價近日維持在1,300美元水平，雖然顯示短線仍有機會升穿1,324美元阻力，但升穿該水平未必代表金價會顯著上升，因為上方仍存在強大阻力位1,329美元。除非金價能明顯突破該阻力，否則只是維持在1,270至1,329美元的大型上落市。