內地暫停十八個月的新股發審會周三重啟，新股抽水潮殺到及銀行拆息抽高，令滬綜指昨挫1.62%，二千點「政策底」岌岌可危。高盛中國投資管理部副主席兼首席投資策略師哈繼銘指，內地經濟增長中大部分成果，被稅收與勞動力成本抵銷，故「內地經濟漲8%，股市可跌8%。」

內地股市持續受壓，前景仍未明朗。（中新社圖片）

滬綜指連日下挫

滬深股市內外交困

儘管《中國證券報》引述權威人士表示，重啟新股發行還需相關配套規則公布後才能進行，預期最快要到五月底才會有新股上市，同時有統計顯示，社保基金首季持股市值較去年底增加61.5億元人民幣，彰顯「國家隊」維穩決心。惟新股重啟臨近、投資者對穩增長政策效果存疑等利淡因素夾擊下，滬深股市繼續尋底。

瀉逾1% 半新股重災

中證監昨日公布第七批共22家公司的新股預披露材料，令公布新股招股文件的擬上市企業增至144家，加上發審會停工十八個月後重啟，令新股加速發行預期顯著升溫，避險資金爭相出逃，不但金融及地產等權重股走勢低迷，半新股為重災區，整體板塊急挫6.25%。

滬綜指連跌四個交易日，尾市曾挫1.74%，觸及2,000點，全日收報2,003點，跌33點或1.62%，創三月十日來最大單日跌幅；深成指收報7,240點，跌83點或1.14%；創業板指數重挫2.68%，報1,257點，再創今年新低。

稅收損害資本回報

分析師指出，A股目前四面楚歌，除新股發行預期外，中央政治局會議暗示不可能大幅放鬆貨幣政策，在月底效應下，上海銀行同業拆息昨已全線上揚，考慮到企業集中繳稅等因素，若關乎基礎貨幣投放的新增外匯佔款也因人民幣貶值出現回落，料第二季的流動性狀況不容樂觀。

不過，相較於上述的短期因素，哈繼銘認為A股下跌有更根本的原因。他指出，美國經濟處於復甦階段，但由於失業率較高，幾乎所有成果都變成資本回報，而中國的情況截然不同，經濟增長成果有相當大部分被稅收和勞動力成本上升所抵銷，最後剩下的才是資本回報，而且這幾年還在持續下降，所以美國經濟增長3%，股市可以漲30%，中國經濟漲8%，股市卻可以跌8%。