本周初，筆者提及烏克蘭的地緣政治對歐元體系有正面的影響，但這屬於長期的支持因素，要分析歐元近期的走勢，則需要由歐洲央行的貨幣政策入手。

最近歐洲經濟一直不理想，歐洲央行亦有意改變過去中立的方針，推出刺激經濟的有關措施。本月，歐洲央行將會進行議息會議，市場估計央行有機會結束或減少債券購買計劃（SMP），以及下調存款及再融資利率（MRO）。

高盛估計，這些措施只會為市場帶來短暫而輕微的衝擊，不具扭轉歐元走勢的影響力，其中SMP的結束，可能會令歐元兌美元即時下降50個基點，而下調存款利率則會急跌150個基點等。

以上措施，只對歐洲央行的方針有指標作用，但如要歐元轉弱，央行推出量化寬鬆是最有效的措施。因此，根據目前的市況，歐元兌美元仍屬強勢，但已沒有新的消息推動，要升穿1.4甚有難度。

由於歐洲央行的措施主導了歐元匯價走向，投資者可等央行有明確指示後才入市，如央行決定降低利率，歐元兌美元並失守1.37水平，便可以追沽，目標看1.3480。