滙豐編製的中國三月製造業採購經理指數（PMI）初值，創出48.1的八個月新低，亦係連續三個月低於50盛衰分界。不過，尋日中港股市在數據後掉轉嚟炒，恒指升409點，收報21,846點。

因和黃股價過去一年勁升，才令市場有屈臣氏平賣的錯覺。(資料圖片)

太陽日誌

綜合大行預測長實業績

中移（00941）及藍籌三大內銀股，昨日升幅通通高於大市，這當然拜久聞樓梯響的內銀發行優先股消息，終獲中證監確認所致，就連持續一段時間弱勢的煤炭股，以及近排受資金鏈問題及減價賣樓消息困擾的內房股，都見唔少基金捧場，睇嚟真係唔似結算前挾淡倉咁簡單，會否是中央調整貨幣政策，刺激經濟之先兆，睇落唔係無可能。

瑞聲偷步炒業績

今年手機股累積升幅唔細，通達（00698）尋日收市後宣布以每股1.12至1.19元批4.2億股，集資5億元，未計攤薄相當於往績PE15至16倍。另外主攻手機聲樂部件的瑞聲（02018）今日中午會出全年業績，尋日偷步升2.8%，收報32.65元，街外估全年賺23至26億，第四季因為光學及RF部件銷售帶動，按季營業額應有雙位數升幅，但關鍵是第三季的42.5%毛利率能否保得住，甚至輕微擴闊。

長和系近一年不斷透過出售非核心資產減債，轉個頭聯儲局主席耶倫就宣布最快明春加息，超人確實是早着先鞭。近排多間外資行為屈臣氏上市作前期工作，估唔到和黃（00013）上星期決定以440億出售24.95%屈臣氏股權畀淡馬錫，獨立上市的計劃亦由今年變成兩三年後至諗，尋日和黃股價逆市跌5%。

查實以440億作價計，意味屈臣氏整體值1,763億，往績市盈率20倍，以去年盈利不過升13%，PEG 1.53倍，作價已唔算低，只係和黃過去一年實在跑贏大市九條街，加埋坊間一直流傳高達2,000億甚至2,500億的瘋狂估值，才令魚缸有賣平咗的錯覺。

屈臣氏賣價唔低

交易後，長實（00001）及和黃齊齊會派出每股7元股息，相當於和黃把出售資產所得七成派給股東。從好的方面去睇，和黃資金不是想像中缺，也反映管理層對今年電訊業務的現金流頗具信心。如果硬要由壞方向去想，和黃選擇派掉所得都不保留作發展其他業務之用，多少見到主理人面前看重並需財的項目唔多。

當然，在收取和黃149億元股息後，再貼13億以完成每股7元派送的長實，財政顯得更為充裕。交易後，考慮兩隻股份的估值及資產折讓，無疑都以長實較為秤高一點。昨日一跌一升的股價，也顯出市場有類似結論。