和黃（00013）出售屈臣氏近兩成五股權予淡馬錫，市場認為估值偏低，昨日和黃股價急跌5.05%，收報101.6元，為一一年十月旗下3意大利併購傳聞落空、股價單日急挫6.6%以來，罕見單日跌幅，多家券商調低和黃及長實（00001）目標價，瑞銀更將和黃從「重點買入」名單中剔除。

券商對和黃售屈臣氏看法

屈臣氏估值遜預期

和黃昨日盤中最多曾挫5.98%，低見100.6元，全日市值蒸發230.22億元，剛好為券商給予屈臣氏2,000億元上市估值，及屈臣氏引入淡馬錫交易的1,770億元估值的差額。儘管母公司長實隨和黃派發特別股息，惟昨日股價盤中曾跌1.71%，尾市略回穩，升0.24%，收報123.1元。

對於和黃由計劃分拆屈臣氏上市，突然改為引入淡馬錫，瑞銀認為，屈臣氏只為EV（企業值）除以EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）的11.1倍，明顯較市場預期為低。考慮到和黃股價在過去一段時間已累漲30%，幾乎肯定投資者會伺機沽貨獲利，即時將和黃目標價調低8%至115元，但仍給予「買入」投資評級。

不少券商則續對和黃前景抱正面看法，高盛繼續將和黃列入該行「確信買入」名單，目標價128元。高盛表示，儘管屈臣氏估值較亞洲同業略低，但與美國同業相若，該行繼續看好歐洲經濟對和黃業務的推動作用。