雖然保利協鑫（03800）遭中投減持，但股價昨日迅速反彈6.5%，距離上周高位亦相差不遠，畢竟涉及金額超過30億元，如果要消化該批股份相信需一段時間，因此亦可估計接貨者為大型基金。

中投買貨許多時要配合國家政策，所以經常買入一些新能源股份，去年六月首次減持，現在看是沽得太低，故不能視為協鑫後市走勢的指標，唯一可視作指標的是多晶硅價格。

歐盟向未參與價格承諾的中國太陽能板生產商徵收雙反，而中國針對歐盟多晶硅反補貼調查亦正進行中，惟歐洲經濟復甦對光伏行業仍屬正面；當然，中國大力支持分布式光伏發電，對短期推動力更大。

現時多晶硅價格已升近每公斤20美元，協鑫去年下半年料可回復利潤，但能否彌補上半年的9.17億虧損則是未知之數，惟現時投資者均在炒其業務復甦。

進軍上游電站業務

協鑫是龍頭股，具有規模效應，生產成本較競爭對手便宜。集團去年底公布其第二代類單晶硅片產品進入商業化量產，新產品平均轉換率提升1.1個百分點。而集團採用改良西門子法生產製造多晶硅，自主研發GCL多晶硅生產技術，生產耗電較少，在品質及成本均達國際水平。

此外，保利協鑫亦積極進軍上游電站業務，相信可提高其毛利率水平。其現價雖然已回升不少，但距離早年高位反彈幅度還未及一半，下一阻力位在3.2元，支持2.5元。