本月港股表現呈先低後高局面，引領市場先前行的是一眾中資股份，三中全會結束後，恒指由十一月十三日的最低位22,463點，急升至十九日的23,856點，逼近今年高位23,944點。四個交易日內升幅達到6.6%，表現相當凌厲。更多人側目的是中資股表現，國企指數於同期的低、高位分別為10,264點及11,540點，累積升幅達到12.4%，升幅幾乎跑贏恒指一倍。

三中全會後，市場對中國經濟及政策方向似乎有了更清晰的看法，推動港股氣氛的明顯改善。不過，當中恒指重磅股滙控（00005），過去兩個月走勢大幅落後大市。

滙控今年股價高位處五月份的90.7元，其後股價處三角形走勢收窄，自去年八月三日，滙控亦一直處於250日線上移動，每次股價調整至此線上水平，皆出現反彈。過去一星期，港股升至過去九個月高位，不過滙控卻大幅落後大市，由十一月十三日開始，恒指由低位22,463至高位23,856點，最大累積上升6.2%；同期滙控由低位84.65元升至高位86.9元，只有2.7%，並且窄幅徘徊於85至87元。

歷史波幅處低位

滙控30日歷史波幅，跌至現時只有約11.6%，為今年最低位，反映滙控股價表現牛皮。根據彭博通訊統計，由十一月一日至昨日止，市場共有31位分析員為滙控撰寫分析報告，當中有21位分析員給了「買入」/「跑贏大市」的評級，8位給予「持有」/「中性」評級，兩位給予「賣出」評級，其中29位給予目標價，最高及最低目標價分別為106.34元及83.94元，平均價為96.37元，較昨日收市價距高約11.2%。

滙控現時其往績及預測市盈率分別為12.5倍及11.9倍。投資者如部署滙控追落後，可留意滙控價外認購證28098，行使價91.93元，兌換比率為10兌1，明年三月到期，引伸波幅約18%，有效槓桿高達約17.6倍，價外約6%。

本產品並無抵押品，如發行人及其擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。本資料由Merrill Lynch International & Co., C.V.刊發。Copyright 2013 Merrill Lynch & Co., Inc. 本資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。