自美國十月份遠勝預期的就業數據曝光後，投資者對退市的預期再度升溫，十年美債孳息連續兩日反彈，周二晚升至2.768厘，番到去九月中水平，昨日亞洲區股市紛紛腳軟，韓、台、星、泰、印、澳、上海及港股均報跌，加埋大行認為三中全會改革內容對短期經濟刺激作用有限，順勢踩多腳，港股也正式跌穿了22,640至23,554點的橫行區，跌437點，收報22,463點，破位兼落到兩個半月低位。現貨殺穿牛證街貨密集區22,500至22,700點，42隻恒牛被宰，整體大市上升及下跌股份比例1:2.99，可見唔單止藍籌，連二三線亦相當一面倒偏軟。

太陽日誌2013/11/14

綜合大行預測德昌業績（美元）

騰訊（00700）業績前，驚見主席馬化騰走出嚟唱淡，話估值高得可怕，捧場客唔嬲就有鬼。然而，俗語有云同行如敵國，眼見阿里巴巴以「光棍節」單日350億元人仔銷售氹緊班賓架，做上市前功夫，挑戰騰訊中國網股一哥地位，耍出一招七傷拳，先傷己後傷人也屬無可厚非。收市後騰訊公布第三季業績，純利按年升20.1%至38.67億元，彭博列出大行預測介乎37.5億元至43.4億元，算係貼住下限，以一三年45倍市盈率，大約24%增長，老實講真係唔算平，跌穿四舊水之後，只怕短期先回試八月350至365元之間支持的可能性唔細。

另一隻散戶至愛的領匯（00823），公布截至九月底止中期業績，可供分派收入18.54億元，升14.2%，每基金單位中期分派80.22仙，增12.9%。期內收益34.93億元，升9.3%，當中零售物業租金及停車場收入26.02億及7.29億元，分別升8.4%及14.1%，而物業經營開支升幅僅3.7%，至9.76億元，是推動收益增長的主因。

領匯短期窄幅上落

期內完成提升工程的商場，包括天水圍頌富廣場及將軍澳尚德廣場，投資回報分別為16.8%及23.6%，目前仍有八個提升工作在進行中，以現價38.6元、全年應稍高於1.6元的可供分派收入計，預期息率大約4.2厘，稍低於六年平均值4.36厘，近期美債息回升或者對REITs價格有點不利，估計短線好大機會在36.5至40元之間上落。

近期幾隻前基金愛股表現唔錯，思捷（00330）之外，德昌（00179）業績後連升四日，累積升15.5%，兼有大成交配合，唔似虛火咁簡單。德昌中期賺1.1億美元，升29%，計及匯率變化影響，營業額持平，盈利增長主要來自毛利率擴闊1.2個百分點至29.6%，以及出色的成本控制。

管理層對維持低經營成本顯得甚有把握，而公司手頭淨現金也由3.55億升至4.31億美元，相當於市值的14.5%。綜合大行修訂後預測，一四及一五年賺2.12億及2.3億美元，相當於13.9倍市盈率或撇除現金後11.9倍，中長線德昌幾吸引，唯一可惜係績後升咗唔少，或可待回吐，最理想係能夠6至6.2元左右入貨。