近期個別藍籌升勢亮麗，但恒指年內僅升2.9%。反而，一些較少港人接觸的基金，如生物科技板塊，同期急升近五成；較適合穩健投資者的可換股債券、優先股基金，中線表現亦不俗，港人愛港股之餘，也不應錯過其他投資機遇。

富蘭克林Evan McCulloch指，生物科技板塊估值合理。

富蘭克林Evan McCulloch

富蘭克林生物科技新領域基金A-ACC資料

恒生陸庭龍稱，投資可換股債券時，應着重發行企業股份升值潛力。

F&C環球可換股債券基金-A資料

信安Phillip Jacoby IV指優先股助提高定息組合回報。

信安優先證券基金-Inv-INC資料

生物科技股 買入訊號

年內表現最佳的股份行業－生物科技板塊期內急升約48%，但在十月初突然遇上逆風急挫，令人憂慮是否開始轉勢。

企業盈利增長強勁

管理富蘭克林生物科技新領域基金的基金經理Evan McCulloch認為，近期板塊調整非但不是泡沫爆破，相反更是一個買入良機。

他表示，近期相關股份價格較波動，主因受早前美國討論提升債務上限影響，但當危機過去，相信投資者會再注視基本因素吸引的生物科技板塊。在新產品不斷推出、業內併購持續、美國食品及藥物管理局（FDA）審批的藥物數目正在上升等利好因素下，料生物科技企業盈利增長強勁。

惟應注意，投資單一行業股票基金，大家應先有遇上極高波幅的準備，求穩健者勿上車！

可換股債券 攻守兼備

大家有時會聽見公司發行可換股債券集資，但是這種債券多只向特定人士或機構配售，普羅投資者難以涉足，只能透過基金參與。

息率不高宜睇潛力

相比一般債券的「防守」性質，可換股債券稱得上「可攻可守」，因當公司股份價格下跌，自然可繼續持有可換股債券收息，但當相關股份價格上升，可換股債券價格亦會跟隨，以及可選擇按既定比例兌換成股票。

由於兩種情況皆對投資者有利，可換股債券的息率會低於相似條款的普通債券。現時法巴、東方匯理、富蘭克林、英國上市資產管理公司F&C等已推出可換股債券基金，環球以外，亦有專注投資歐洲或亞洲的可換股債券。若比較過去五年表現，年度化總收益近8.9%的F&C環球可換股債券基金最佳。截至九月基金組合目前的收益率約2%，首三大持倉包括由西門子金融（Siemens Finance）、法荷商業地產集團Unibail Rodamco、德國郵政發行的可換股債券。

恒生銀行私人銀行及信託服務主管陸庭龍表示，雖然可換股債券進可攻、退可守，惟息率不高，因此投資時應着重發行企業股份升值潛力。

優先股 高息搶眼

就算是資深股民，亦很可能從未接觸過優先股，因港股絕大部分為普通股，優先股的發展及數量遠不及歐美市場。不過，連股神巴菲特近年都積極投資優先股（如高盛、美銀、箭牌），兼回報不俗，好「息」的投資者不妨留意。

八成金融機構發行

優先股在派息及公司清盤索償時先於普通股，而股息一般固定。信安優先證券基金是本港少有的純優先股基金，由於優先股的股息一般較普通股穩定，故表現亦不俗，過去五年年度化總收益12.2%（截至上月底），跑贏不少債券及股票基金。

此基金的基金經理Mark Lieb及L. Phillip Jacoby IV表示，優先股一般由具較高投資評級的大型機構發行，約八成是金融機構，如銀行、保險公司、券商、資產管理公司等。對於追求定息回報的投資者，一般認為可配置5至15%在定息組合內，藉此可以提高潛在回報及降低整體波動性。

此外，他們續指出，優先股市場經過早輪因退市陰霾而調整後，價格已變得便宜，整體息率約近7%。而當企業信貸改善，息差收窄，優先股會傾向保持價值、表現較佳。