阿里好賺錢雅虎變惜售

按雅虎與阿里的售股協議修訂，雅虎將會直接向阿里或透過首次公開招股（IPO）出售後者最多2.08億股，比原定協議最多2.615億股減少約20%。雅虎表示，對「阿里的長線潛力及價值」有信心。

上市升值收益更大

雅虎縮減出售阿里股數，麥格理研究分析員指出，這意味雅虎期望阿里上市後股價進一步揚升，可享更多升值收益。

市場揣測雅虎此舉，其一是或為阿里上市選址受阻，影響估值；其二可能是雅虎行政總裁邁耶去年上任後，與阿里關係改善，故保留對方更多股權在手。阿里去年已以76億美元從雅虎手上回購後者所持的近半股權。

據雅虎披露，阿里第二季收入急增61%至17.37億美元，經營盈利亦跳升超過一倍至8.56億美元，經營邊際利潤率達49%。國泰君安分析員黎柏堅預期，阿里業績亮麗將提振其上市估值，阿里涉足不同媒體平台如即時通訊、智能電視等，成為推動業務的主力。

《華爾街日報》分析指，人們把阿里比喻為中國的亞馬遜，惟基於兩者經營模式有別，故上述比喻很大程度上有誤導之嫌。

從個別指標來看，阿里可謂全球最大電子商貿平台，旗下購物網站所處理的商品總量，已超越亞馬遜或eBay。然而阿里沒有自家商品出售，收入依靠商戶佣金及廣告收費，經營模式之別，令阿里的收入少過美國同業。

雅虎撇除去年同期出售部分阿里持股的收益後，第三季純利倒退13%，至每股34美仙；期內扣除夥伴網站所佔收益後淨收入降0.8%，至10.81億美元。

雅虎廣告收入仍弱

惟邁耶已上場十五個月，收入方面仍未見起色，第三季顯示廣告收入及搜尋廣告收入，分別下滑6.7%及10%。雅虎第四季收入預測上限為12.2億美元，少過市場預期的12.5億美元，同時調低今年全年收入及盈利預測，反映阿里持股收益已不足以抵銷廣告收入萎縮。

雅虎股價於美國周三早段升2.1%，報34.11美元。對於邁耶上任後，雅虎股價飆升1倍多，BGC Partners分析員吉利斯表示，可幸的是阿里持股令投資者沒有投放過多注意力於雅虎核心業務。

投資銀行界人士估算，正擬在美國上市的阿里巴巴市值最高達1,200億美元，高於facebook上市後的市值1,040億美元。