陳小姐︰近日有不少地產商將車位放售，由於買不起樓，所以退而求其次，買個車位作投資（收租為主），請問現在是否合適買車位投資？

答︰筆者先不談現在是否合適的時候買車位，先談一談兩個和車位有關的經濟學小道理。

1. 引申需求/聯合需求︰兩者意義雖然不一，但有同樣的特性，就是當甲貨品的需求上升時，會令乙貨品的需求同時上升。舉例來說，當一個屋苑愈多的住戶想/需要買車時，不但會令汽車的需求上升，同時會令屋苑車位的需求上升。甚麼因素會令屋苑愈多的住戶想/需要買車？可能的因素包括所處地點的交通是否便利、屋苑的價錢等。

供應短缺添升值機會

2. 供應彈性︰供應彈性指供應的數量會否容易因應價格高低而出現改變。供應彈性愈高，即供應量愈容易隨價格起伏而增加或減少；相反，供應彈性愈低，即供應量不容易隨價格起伏而增加或減少。對於車位，除了極少數獨立停車場外，車位一般都是附屬於屋苑中，以滿足住戶的需要。一般而言，地產商很少特意建築一幢停車場作收租或出售。所以，在住宅區內，車位的供應彈性較低，即價格上升未必能刺激車位供應大量增加、甚至不會增加。

買車位作投資時，除了考慮價格是否合理外，也要多加考慮（一）屋苑或周邊屋苑對車位的引申需求/聯合需求；（二）屋苑或周邊屋苑現時的供應量。因為車位的供應彈性較小，如果屋苑或周邊供應嚴重不足，自然車位能再升值的機會較大。

至於價格是否合理，就要看租金回報率了。舉例來說，一個月租3,000元的車位，如果賣100萬元，租金回報率是3.6%。以現時的低息環境，不論是買入出租、或買入自用都相宜。

加息削弱回報吸引力

不過，以上計算全部是根據現時的超低利率去評估。筆者已多次強調，買任何定息/提供穩定現金流的投資（如債券、以派息為賣點的公用股或房地產信託基金、買樓收租、的士牌等），絕不可以依據現時的利率去衡量它現今的價格是貴或平﹗因為現時的「回報率」，是和差不多「零」的存款利息去比較，回報自然吸引。

但如果幾年後，全球經濟復甦，利率回復正常，銀行存款息率有1至2厘的話，它們的回報是否仍然吸引？若不，結果如何？答案只有一個，就是資產價格要下跌，去提升它們的回報率，令回報率升至能再次吸引投資者為止。

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