美股 四大利好因素

近期美國經濟數據利好，樂觀氣氛帶動資金回流美股，激勵道指屢創新高、標普500指數亦已改寫歷史高位。在美股創新高後，是否代表升浪結束？

筆者認為，近期受到三月就業報告不如預期、南北韓局勢緊張，以及中國禽流感疫情等利淡因素干擾，會衝擊美股自高位調整，但從美國基本面、資金面及評價面等角度觀察，看好美股仍有機會續創新高。

仍處升浪 長線買入

追蹤一九二五年至今，當標普500指數出現最差的十年回報後，例如在一九三九年及一九七四年，接下來的美股將迎接十年大升浪，約是每四十年才出現一次的機會。美股本次自○九年三月低點反彈以來，漲幅已逾一倍，但仍位處長期升浪的半山腰，建議可長線買入。

着眼四大投資優勢，預期今年美股仍會續揚，包括「景氣多」─財政緊縮對經濟的衝擊自第二季後料將遞減，輔以天然氣及石油生產的榮景將引領製造業增長，美國經濟動能優於歐日等成熟國家。「資金多」─聯儲局延續寬鬆貨幣政策，就業雖逐漸改善，但距離聯儲局設定的6.5%失業率目標仍有相當大的距離，預期低利率政策將延續至一四年。

「盈利多」─今年美國企業盈利將持續增長，其中小型股盈利增長率達雙位數，企業買回股票及提高股息亦對美股帶來挹注。「機會多」─今年來美國併購交易增長8%，較過去三年持平的情況明顯升溫，有利評價提升，產業中看好生物科技及科技兩大產業。

美國生物科技產業蓬勃發展且具備技術領先優勢，低利率環境亦有利生物科技業籌資並持續研發，現階段生物科技股擁有「股價便宜、新藥多、低利率環境」三大優勢，預估相關股份上升潛力依舊雄厚。

目前大型生物科技股的本益比，仍低於二○○○年指數高位時水平，加上美國食品藥物管理局（FDA）審核流程加快，有助改善藥物研發效率，個股具盈利增長題材，而製藥商及大型生物科技公司持續尋找創新藥物強化產品線，併購題材延續，有利中小型生物科技股評價提升。