投資SUN角度：半新股有力翻幾番

早前德勤話本港首季共有11間公司上市，集資額81.1億元，打唔入全球頭五位，表現差強人意，但只要翻睇過去五十二周，期間共有55間成功上市，數目都唔少，尤其是早前幾隻「細細粒」新股，如迅捷（00540）、靄華（01319）超購幾百倍，抽中的個個有錢賺。

剎那風光過後，這批跌進「半新股」之列的公司或淹沒在浩瀚的股海之中。有眼光的投資者每每識股於微時，如騰訊（00700）○四年招股價只是3.7元，相比現價升了66倍，所以話半新股其實是一個寶藏，從行業獨特性、門檻、市場發展及經營幾方面尋找，不難找到下一隻高增長股。

去年四月上市的海通證券（06837），上市價10.6元，當時碰正A股低迷，上市後走勢反覆，上周五收報10.64元。過去兩年A股跌到殘，又停新股上市安排，券商生意當然好不了哪裏。海通去年盈利30.2億元人民幣，跌2.7%，其實已唔差。

去年內地減收交易徵費，今年批准內地港澳居民可直接投資A股，對券商而言利多於弊，有機會多做生意。市場一直傳來內地券商業務醞釀變化，應屬正面影響。如大家認為A股去年第四季已見底，經濟數據反覆中透視復甦景象，就算股市升得慢，都是朝着上升的方向，海通這隻仲未真正升過而又規模夠大的券商股，值博率一啲都唔低。

翠華瞄準內地市場

香港人熟悉的翠華（01314），是第一間上市茶餐廳，因估值唔平，去年十一月招股時只錄得超購11倍，招股價2.27元，上市後一直守得住，今年初再發力，炒到最高見4.46元，上周五收報4.03元，較招股價升逾七成。近日先後有大行出報告唱好，話公司盈利增長能力強勁，未來在內地開店會成為增長的動力。

隨着政府推出針對商舖買賣的措施後，業主瘋狂加租的情況應告一段落。翠華的租金壓力料可紓緩，加上食材價格受控，成本急漲的高峰過去，管理層可集中處理擴展及業務開拓方面，仍具備增長空間，有望繼續跑贏。只是，茶餐廳的入行門檻不高，且公司估值不低，市盈率超過30倍，有一定風險。

今年三月上市的新晨動力（01148），是由華晨汽車（01114）分拆出來的內地最大自主品牌小型客車發動機生產商，去年盈利2.9億元人民幣，多賺11.4%，成績只屬一般，但後台強勁，除華晨外，另一股東是五糧液集團。去年新晨與東風汽車組合營，為東風生產發動機，相信隨着內地汽車市場穩步增長、未來陸續有新產能投入服務，新晨有望維持雙位數字增長。不過，股份以近招股價下限2.23元定價，上市後大部分時間潛水，就算長線睇好，都要有耐性等收成。