金碩良言：安徽海螺 前景看俏

上周全國水泥市場平均價格環比上漲1.37%，而隨着下游需求陸續增加，內地水泥的提價旺季正式展開。今年基建投資增長勢頭明顯，加上新型城鎮化建設投資加快，進一步帶動整體水泥需求，預計第二季度提價幅度或超出早前預期。

事實上，水泥價格由去年第四季度已出現反彈。行業龍頭安徽海螺（00914）去年營業額只有457.7億元人民幣，按年減少5.9%；但單計第四季收入則達135.2億元人民幣，較第三季增長15.9%，而純利亦按季增長1.34倍至23.9億元人民幣。

中央積極推動城鎮化以提振經濟，另大力發展基建項目及農業現代化建設，水泥需求將保持穩定增長，價格亦能同步上升；配合煤炭價格持續低迷，集團的盈利能力可望進一步改善。此外，早前內地發生的海沙事件，令水泥質量備受關注，集團作為業內龍頭，品牌具有較佳信譽，料能從事件中受惠，前景看俏。建議於27.2元買入，上望30.5元，止蝕25.2元。

同業華潤水泥（01313）去年業績欠佳，全年盈利急挫44.4%至23.24億元，惟已優於預期，加上去年第四季經營狀況大有改善；而今年首兩個月水泥產品銷量按年急升56%，反映業務已走出谷底。隨着國家陸續淘汰落後產能，加上保障房興建的支持，預期今年盈利可平穩增長。建議於現價買入，上望4.8元，跌穿3.95元離場。