大行報告：大昌行銷售前景欠佳

摩根大通發表研究報告指，大昌行（01828）作為香港及內地領先的汽車代理商及食品分銷商，受中日關係惡化影響，去年汽車銷售低於預期，預期今年及明年的日系乘用車銷售可能進一步放緩，並將減少新增店舖數目，雖然把其目標價由6.8元上調至7.1元，相當於未來十二個月預測市盈率的9.1倍，但評級則維持「中性」。

該行指，大昌行去年內地乘用車銷量按年下跌3%，其中日本車的銷量自去年九月開始下跌，至今仍未完全回復。大昌行去年只增設了4間店舖，低於目標的15間。另外，報告認為大昌行的食品分銷業務，亦會受到今年農曆新年較往年遲的負面影響。

在毛利率假設不變下，摩通將大昌行一三年及一四年銷售預測分別調低5.8%及6.3%，淨利潤預測則分別降低14%及13%，以反映較低的銷售。