加息理據弱P按續受捧

二○一二年相信對於不少香港人而言，樓價持續上升是較重要新聞之一。由於美國連番推出量化寬鬆措施，一直「印銀紙」，以致香港資產不斷受追捧，物業價格亦水漲船高，面對這「輸入型」通脹，香港人可說是頗為被動的。但以正面的角度看，本港按息也跟隨美國持續低位徘徊，令供平過租，一眾業主供樓成本低企，支持樓市。

雙辣推出 交投急降

「雙辣招」自去年底推出至今，住宅交投急挫，同時拖低按揭需求。根據金管局住宅按揭調查數據顯示，二○一二年十一月份新申請按揭貸款宗數按月減少18.9%至10,627宗，期內新批出按揭貸款額及宗數分別錄得241億元及8,593宗，與二○一二年十月份比較，分別下跌2.3%及2.7%，當中涉及一手物業按揭貸款金額按月增加42.4%至56億元。

二手物業按揭貸款額則按月減少13.6%至154億元，一手市場按揭貸款金額走勢明顯跑贏二手市場。

息口走勢方面，本港最優惠利率跟隨美國息率調整，聯儲局之低息政策無疑為採用以最優惠利率為基礎的P按計劃人士注入一支強心針。根據數字顯示，P按計劃使用比例已連續十一個月有超過九成，最新十一月份錄得92.7%。而H按計劃使用比例自十月份見底回升後，十一月份進一步升至5.2%，究其原因，資金充斥市場，本港一個月同業拆息跌至不足0.28厘，令拆息掛鈎H按計劃實際按息持續下調，再度引起市場關注。

礙於現時H按計劃的鎖息上限與P按比較，仍有約15點子差距，一旦按息升至H按鎖息上限，採用H按的每月供樓支出將較P按為高，因此除非銀行加大力度推廣H按計劃，調整H按息率及鎖息上限，否則相信今年H按計劃的競爭力，仍不敵P按計劃。

整體而言，銀行資金成本下降，加息理由仍然相當薄弱，除非外圍市況突然逆轉，否則今年「經絡按息」可維持2.5厘以下水平，大幅急升機會微。