明析市場：歐元 未宜過分樂觀

於未來三個月，美元有機會受財政懸崖及聯儲局擴大量寬措施的預期影響，而進一步下跌。技術走勢上，美元亦已經出現轉弱的情況，但並不代表美匯指數會再次下跌至70水平。

在月線圖中，美匯指數今年高位84.10，實際上只是略高於由一○年高位（88.70）至一一年低位72.69的61.8%反彈水平（82.64），且尚未觸及76.4%的反彈水平，這顯示由72.69開始的升勢，仍未確定能升至一○年高位88.70。相反，由於美匯指數再次回落至15個月及50個月移動平均線交接點以下，故未來三個月美匯指數有機會下試77.22支持，在該水平先行整固，才有機會出現另一升浪，很大機會在一三年的下半年出現。

於一三年上半年，美國經濟有可能因為財政懸崖問題而出現衰退，對美元將構成一定壓力。當然，資產市場亦會受壓，避險因素會對美元構成支持，從而減弱美元的跌勢，因此美元只會反覆下跌。

當發展至第三季時，市場確定美國經濟再次穩定下，美元亦會開始穩定。當然，屆時仍有可能由於避險需求再次回落而減弱美元回升力度，因此美元的初段上升是會較為緩慢。

較長期而言（六個月至十二個月），當投資者發現美國經濟相對於歐洲穩定，這樣有利美元在明年下半年出現明顯的回升。

美經濟相對穩定

整體而言，美元在一三年很大機會是先跌後回升。另一方面，預期歐元明年早段會受惠，但下半年仍然不甚樂觀。這除了由於美元因素外，歐洲債務問題及經濟的發展仍然會對未來六至十二個月對歐元構成壓力。雖然目前市場對歐債問題的憂慮有所降溫，這並不代表歐債問題的影響已經過去。

希臘方面，在未來三個月出現問題的可能不大，西班牙亦很大機會在明年第一季會向歐盟正式要求援助。這是市場一直預期的，會對歐元構成支持；相反，明年第一季後期較為重要的是意大利的問題，有可能引發歐元另一次跌勢的開始。