天然氣板塊 潛力厚

上星期簡略地分析了明年宏觀的經濟環境，今明兩周我們將繼續探討一些明年心水板塊，這星期先為讀者帶來水泥及天然氣板塊簡略分析。

為配合國家城鎮化的策略，將有大量農民遷移市區，所以城市建設包括住房、基礎設施以及公共服務設施等的興建有必要加快，而此等工程勢必令水泥及建材等需求上升。

現時，內地水泥行業仍面對產能過剩問題，但我們相信隨着國家加快淘汰落後產能以及建築工程的開展，供求失衡的情況將有改善，支持水泥價格於一三年穩步上升，建議待整固完成後才分注吸納。

根據《天然氣發展十二五規劃》，國家表明會提高天然氣使用率，到二○一五年，天然氣佔一次能源消費總量的比重將由一○年的4%增加至7.5%，即「十二五」期間年均增長率約20%。為達國家訂立的目標，天然氣網的覆蓋及滲透度將提高，因此燃氣管道及管材的需求可望節節上升，為燃氣設備企業提供發展機遇。

我們估計行業一三年平均盈利增長率約二十倍，預測市盈率低於二十倍的股份如新奧能源（02688）及北京控股（00392）等仍算可取，不妨多加關注。