B轉H集資 明年突圍

中集集團（02039）在港開創「B轉H」股的先河，但只以介紹形式上市，沒有公開發售H股新股。中央證券董事總經理鍾絳虹稱，B股公司在「轉會」時亦可發售H股新股，即「H股IPO」（首次公開招股）與「B轉H」同時進行，就她所知已有投行擬向B股公司建議發H股新股，她預期明年會有數家B股公司「H股IPO」與 「B轉H」同時進行。

鍾絳虹接受訪問時表示，中集集團成功實現「B轉H」跨境轉板之後，預計明年（二○一三年）陸續會有B股公司效法中集進行「轉會」，因B股流通量普遍偏低。當中較具規模及盈利能力的B股公司，可考慮在「轉會」時同時發售H股新股，她已向投行及律師提及有關構思，數家投行已打算向B股公司客戶提出建議。

有助帶旺新股市場

現時上海及深圳B股上市公司共一百多間，市場料約有30至40家有條件作跨境轉板，當中有七至八家公司質素較佳，適合進行發售H股新股，預料這批公司也是投行的主力游說對象。

鍾絳虹表示，若發售H股新股，需要選基本因素能吸引投資者的公司，「因為要（向投資者）賣股」，也許不是很多B股公司適合這樣做，但是如有數隻具質素的公司可以做，已對香港明年新股集資市場有正面影響。因B股在「轉會」時同時發售H股新股，好處可以增加公司持股量及流通量，也可讓公司融資，更可以讓本身持有B股的機構投資者退出或增持新股。

她指「H股IPO」與「B轉H」同時進行，在技術上不會太大困難，因之前曾經處理過康哲藥業（00867）及西部水泥（02233）由英國AIM除牌而改到香港掛牌並發售新股，所以大方向不會差太遠。而細節、時間表如何配合及設計等，則待明年初再考慮。

鍾絳虹：定價或困難

不過，她承認，要與投行商量，會否在定價上有困難，例如B股在上海及深圳的市價會否與國際市價有太大距離等。

投行人士指，今年新股市場表現失色，若能多開拓新股融資渠道，也是好事，一來公司可集資，二來投行也可賺取包銷費用。

中資證券業協會會長閻峰曾指，「B轉H」這種金融創新改革，是中資券商拓展市場機會，在明年內地經濟逐步復甦下，券商將繼續推動B股公司以「B轉H」形式來港上市。