Market Sense：市升咪高追 市跌唔怕買

筆者於七月十七日品題的國浩集團（00053）受惠於私有化消息股價飆升，筆者已經於92元悉數出售，持股不足五個月回報率有53.6%。至於十月九日品題的中國光大（00165）隨着內地股市回暖，投資氣氛和交易量漸趨活躍，帶動券商股股價上升，旗下光大證券上周五單日上升9.07%，現價市帳率只有0.79倍，相信未來上升空間仍然廣闊。

中資金融股勢闖高位

至於恒生指數則繼續尋頂上行，上周五收報22,605點創下年內高位，然而執筆之時所有內險股股價仍在五十二周高位之下，明顯落後大市。

不過，近期內地股市有不少好消息，包括十一月份發電量按年升7.9%，滙豐中國十二月製造業採購經理指數（PMI）初值錄得50.9，創十四個月以來最高，以及中國證監會主席郭樹清最近表示有意將目前RQFII（人民幣合格境外機構投資者）的八成債券、兩成股票的投資比例放寬甚至完全取消。筆者相信大部分中資金融股最終都會創五十二周高位。

事實上，雖然美股仍處於相對高位，港股年初至今升幅可觀，甚至內地A股也有復甦迹象，但歐美目前負債纍纍，除非債務人還款或違約，但賴帳會禍及債權人包括金融機構，衝擊金融系統的穩定性，而償還巨額債務則要付出沉重代價。

歐美債難解困擾後市

事實上，歐洲央行最近下調明年歐元區的經濟增長預期，由增長0.5%改為萎縮0.3%，連歐洲經濟最強的德國也將明年GDP增長率預估由1.6%下降至0.4%，經濟與就業形勢嚴峻，如果開源無望則只能節流。

此外，增加賦稅是改善政府收入的方法，但無可避免打擊中產的消費能力及企業擴張意欲，均對經濟以及失業率帶來負面影響。由於歐債危機和美國巨債與財赤並非短時間可以解決，未來仍會困擾環球股市表現，因此，市升不要高追，市跌不怕低買是較可行的策略。