生物科技股未見頂

今年以來金融市場雖遭逢歐債危機、經濟增長動力疲弱、財政懸崖等逆風，但在各國政策支撐下，股市普遍反覆向上，MSCI環球指數及標普五百指數漲幅均達雙位數，上漲逾15%。從產業型基金觀察，今年生物科技產業型基金平均漲幅達25%，表現最為亮眼，其次包括金融及環球房地產股票型基金，亦有18%以上的漲幅。

生物科技類股之所以表現突出，主要是受惠臨床試驗及購併題材所帶動。製藥及大型生物科技廠商現金充裕、持續尋找創新藥物加強產品線，使已擁有第三期臨床實驗階段藥品的生物科技藥廠兼備購併概念。

購併成明年投資主題

統計金融海嘯後，即○九至一二年第一季產業型基金的平均回報表現，生物科技及科技產業型基金平均漲幅超過6%。

展望一三年，生物科技類股漲勢仍值得期待，預期藥物核准及購併題材仍為一三年主要驅動因子，如丙型肝炎、前列腺癌、多發性硬化症等領域將成市場焦點，而大型製藥商及生物科技大廠將持續尋找創新技術與產品來拓展營收來源，因此購併題材仍將是一三年投資主題之一。在長期赤字縮減方面，美國兩黨於後續討論過程中料包含聯邦醫療保險和醫療補助計劃改革，在政策未明朗前，生物科技股或受壓，建議投資者可以分注或定期定額的方式來布局，以掌握中長線醫藥商機。

科技產業一三年有望漸入佳境，展望年底前至明年初的歐美假期及中國農曆春節假期，一向屬消費性電子產品的銷售旺季。而科技股中長期結構性需求題材完整，一三年科技股投資主題仍將聚焦行動裝置崛起趨勢下的商機。隨着第一季美國財政政策方向逐漸明朗，預期近期備受壓抑的企業投資有加速回升機會，尤其看好智慧型手機、平板電腦、虛擬化系統、雲端運算、儲存系統及網絡通訊相關題材。

此外，預估一三年標普五百科技類股盈利增幅有望自一二年的8%加速至18%，在穩健增長的盈利支撐下，目前美國科技股的估值仍相當便宜，未來仍然具有漲升空間。