新興股債表現突出

美國總統大選後，市場焦點轉向年底財政懸崖議題，十一月上旬風險性資產遭受較大沽壓，所幸總統奧巴馬表示有信心達成預算協議，避免發生財政懸崖，加上經濟數據好轉，市場信心回升，風險性資產跌幅收窄，受惠於中國數據好轉，亞洲股市表現相對較好。債市方面，避險心理一度致使資金轉進公債避險。

年底美國國會兩黨仍需就各項減赤與加稅議題進行協商，過程的不確定性，仍可能使市場走勢波動，惟美國房市與消費動能升溫、中國經濟數據轉強以及聯儲局寬鬆政策，有助於支撐股市與利差型債市走勢，預期年底前風險資產可望維持反覆向上格局。

低利率環境延續

現階段歐美政府面臨財政問題，然而，觀察VIX指數目前保持於相對低位，顯見市場依然保持理性，並未過度恐慌，預期資金可望持續流入具有較佳基本面的新興股債市。股市布局首選新興亞洲股票型或亞洲小型股票型基金，建議透過定期定額方式投資。

至於債市方面，各央行貨幣政策維持低利率環境下，利差型債市向上走勢可望延續，建議可透過新興國家債券以及高收益公司債券型基金，掌握較高孳息率的投資機會。

中國製造業、出口與零售銷售數據轉好，台灣將推出刺激股市政策方案，資金續往亞洲股市進駐，帶動台灣股票型基金、大中華股票型基金、亞洲小型股票型基金以及中國股票型基金走揚。而歐美持續維繫寬鬆貨幣的趨勢不變，即使短線美元走勢受到避險需求所支撐，但中長線來看，資金仍將持續流入較高利率以及財政體質較佳的新興國家。

相較於美元，新興國家貨幣，包括多數亞洲（不含日本）、拉丁美洲、北歐以及東歐國家貨幣，將會有升值機會，營造新興債市的匯兌收益空間。整體高收益債券基本面仍舊正向，現金比率、利息保障倍數均顯示企業償債能力仍佳，未來低違約率的情況仍可望持續。

受惠利率較高以及高經濟增長率的環境，新興國家債券以及高收益公司債券型基金，可望提供較佳的風險調整後之回報率。