卜架人語：大戶態度保留 調整隨時出現

港股昨日可謂全無性格，全程被美國選情牽着走，最差時低見21,811點，跌逾133點。但午後新聞傳來奧巴馬後來居上，大比例勝出，大市又開始轉跌為升。恒指收市報22,099點，為全日高位，破腳後穿頭形成大陽燭，屬利好。

奈何傳統分析非我所好，讓我們看看其他大市數據，看看有否其他指示。昨早，恒指牛熊證街貨分布形勢有點詭異。在前日收市21,900點水平上下1,000點區間計，熊證街貨約等於2,616張期指淡倉，而牛證街貨量則高達5,827張好倉，較日前再增663張。收市後，大市成交金額約為640.37億元，較前日的517.3億元，大增123億元。但細看之下，恒指成分股成交金額只為218.12億元，只佔總成交34%左右，有點偏低。

大戶如基金一般怕死，看好大市時為了跟貼大市升幅，主打會買入恒指成分股。如今成分股交投量佔大市比例偏低，似乎大戶們現階段亦對後市有點保留，最低限度預期大市隨時有較像樣的調整。從盈富基金（02800）沽空比例持續偏高，我們亦可反覆印證這個推論。周一盈富沽空比例為該股成交的36.8%，周二則急升至48.09%，而昨日則仍然高企近45.1%。

散戶一面倒買恒牛

一般股民都知，買牛熊證是散戶的遊戲，而沽空大市值股份，則是大戶的專利。如今情況再明顯不過，就是有大比例散戶看好買恒指牛證，但有大量大戶覺得最低限度覺得有需要沽空恒指作對沖。我也不是說現階段大市就會進入大跌市或股災，只是覺這個升浪並沒有較像樣的調整，現階段回調至300到500點並不過分。