上聲通道：內銀股 業績料見底

內銀股相繼放榜，公布第三季業績，打頭炮的中國銀行（03988），第三季純利增長16.6%，至347.6億元（人民幣．下同），季度淨利息收入為653.9億元，接年升14.54%。最較人關注的淨息差及不良貸款比率均有改善，截至九月底淨息差為2.12%，較六月底時提高0.02個百分點，與去年底持平；不良貸款比率為0.93%，較六月降0.01個百分點，較去年底降0.07個百分點。

接着公布業績的農行（01288），第三季盈利上升16%至395.84億元，同樣較市場預期佳。不良貸款實現雙降，不良貸款比率為1.34%，較去年底下跌0.21個百分點，較六月份亦跌0.05個百分點。

市場原先預期人行六月及七月兩次不對稱減息後，其負面影響將於第三季浮現，導致內銀盈利倒退。但中行業績優於預期，主要是由於第三季市場資金偏緊，銀行貸款議價能力上升，淨息差因而有所改善。由於預期至年底將有更多刺激經濟措施出台，包括有機會減存備率，相信第四季銀行息差不會惡化，內銀盈利有望已於第三季見底。