大行報告：招商局 港口業務穩定

美銀美林發表報告指，對招商局國際（00144）發盈警並不意外，因為去年上半年出售聯營公司之一次性收益拉高了基數，而今年集裝箱業務貢獻盈利減少。不過，預期公司下半年港口業務可繼續保持穩定，處理箱量將呈改善，故維持給予「中性」評級，目標價26元。

招商局預期截至一二年六月底止中期盈利將較去年同期大幅下跌，主要是聯營公司中集集團上半年盈利料按年下降55至75%，以及去年同期出售聯營公司上港集團權益錄得13.67億元收益，但今年卻無同類收入所致。

報告表示，招商局的港口業務穩定，上半年處理的箱量按年增長6%，兩大盈利來源蛇口集裝箱碼頭以及上港集團，上半年吞吐量按年增幅分別為13%和4%，而主要增長動力青島港亦錄得105%增幅。除此之外，基於集裝箱需求及運費逐漸回升，預期中集集團貢獻盈利將會於下半年有明顯改善。公司現價一二年預測市盈率為14倍，與歷史平均值相若。