盈警紅燈頻閃動 市場雷區要慎防

盈警年年有，今年特別多。單以七月首兩個星期計，先後發盈警的上市公司已接近五十家，比去年同期急升超過一點四倍。盈警紅燈頻閃的上市公司，業務範圍包羅萬有，如航運、水泥、工業、資源、內需，幾乎涵蓋所有主要行業，成為七月份上市公司通告的一大特色。

若將時間推前一點作統計，由四月開始的新財政年度至今，情況同樣令人震驚。根據瑞信的統計，期內合共有二百二十五家本港上市公司發出盈警，比去年同期激增一點二倍，佔本港上市公司總數約一成半，與○八年金融海嘯期間二百九十家公司發盈警的紀錄比較，相差僅六十多家，換言之，今年大有機會刷新這個令投資者感到沮喪的紀錄。

近期發盈警的公司，主要是以六月底做半年結或全年結的上市企業，這些公司在七、八月開始公布業績，八、九月是業績公布的高峰期，理論上公司可在公布業績前約兩星期至一個月才發出盈警，照目前發盈警的速度推算，七月份看淡本身盈利表現的股份總數升至逾百隻，絲毫不足為奇。

企業盈利的變化，其實是反映經濟環境好壞的縮影。經濟環境理想，市場需求強勁，企業經營自然是如魚得水，利潤滾滾而來。相反，經濟環境不濟，市場需求萎縮，利潤自然大打折扣。盈警股數目迭創高位，正好反映今年上半年經濟形勢非常兇險，與去年底至今年初大部分樂觀的論調南轅北轍。

第二季經濟乏善可陳，是鐵一般的事實，至於是否已見底，意見則頗為分歧，視乎歐、美、中國等主要經濟體的財金官員能否及時推出合適的經濟、財政或貨幣政策，扭轉敗局，轉危為安，否則第三季甚至第四季的經濟前景，估計依然是滿布危機，企業難越雷池半步。

本港上市公司約半數是內地企業，較受國家政策變化的影響，而且也受人民幣匯價升跌的因素左右，這些因素令投資港股比其他市場面對更複雜的考慮。

七月還有十多天才過去，但預示今年下半年經濟前景暗淡的不利消息已接踵而至，例如歐洲、中國和南韓央行先後減息，應對經濟可能急速放緩的挑戰；國際貨幣基金組織調低全球經濟增長預測，歐洲、美國、中國等三大經濟體的增長力度全部放緩，個別較悲觀的投資銀行及研究機構，甚至估計歐美兩大經濟體今年可能重陷衰退。

如果上述預測不幸言中，各主要經濟體今年固然要苦苦掙扎，頻發盈警的上市公司數目也不會封頂，沒有最多，只有更多。環顧全球，發盈警的企業可謂比比皆是，雖然暫時沒有足夠數據比較，哪個地區的上市公司發盈警數目或比率最高，但覆巢之下無完卵，各個市場的上市企業同是天涯淪落人，沒有誰比誰更安全可靠，投資者必須好自為之。