韻錢證路：和黃業績前可看好
和黃（00013）於三月底公布去年全年業績後，股價由75元回落至62元，現已重上70元。集團將於八月二日公布其中期業績，筆者保守認為集團核心盈利約錄得10%增長，而盈利增長動力主要來自零售、地產及附屬公司長江基建（01038）所帶動。
集團着重發展亞洲區零售，由於旗下屈臣氏品牌及保健及美容產品與經濟環球敏感性程度較少，故不論於亞洲及歐洲市場仍能保持穩健增長；地產發展上，截至去年底止，集團土地儲備約為9,900萬平方呎，當中約96%於內地，由於近日內地房地產市道漸見改善，不排除集團將加快發展當地地產項目；附屬公司長江基建於本年完成集資後，其負債比率料下降至單位數字，由於現金水平充裕，有利稍後收購海外業務。
估值上，集團息率近3厘，防守力較強，相信在公布業績前，走勢仍能維持跑贏大市，近日首個阻力位為75元。