家添勝算：中興有望扭轉弱勢
中興通訊（00763）第一季收入增長24.3%，淨利潤增長18.5%至1.51億元（人民幣．下同）。產品分部收入方面，營運商網絡同比增長9.1%，終端同比增長22.2%，電訊軟體、服務及其他業務大幅增長97.7%。惟利潤率下滑問題再次成為市場焦點，主要與終端業務貢獻上升有關。
公司加大成本控制的力度，營運費用佔銷售比例同比下降兩個百分點至26.6%。銷售費用率下降0.4%，管理及研發費用率下降1.6%，未來下降趨勢有望保持。
終端設備方面，公司以智慧手機業務為發展重點，並向中高端市場拓展，期望實現單價提升，出貨量翻倍增長。此外，公司手機產品的上游元器件採購將在一二年開始向內地轉移，有望實現成本下降。市場預期中興未來三年每股盈利複合增長可達37%，相對目前預測市盈率約十五倍，估值合理，股價可望逐步扭轉目前弱勢。