東歐市場 表現突出

新興市場跟隨外圍市況，經早前的升勢後，短期很可能會出現一些調整。不過目前以第一季的表現去看，新興市場升勢都是優於成熟國家，當中MSCI東歐指數便上升兩成多。

受俄羅斯股市大升帶動，MSCI東歐股市指數首季上升22.6%，其次為拉丁美洲新興市場，升幅也有16%，新興亞洲則為12%。雖然市場整體最大風險仍在於歐元區國家的債務問題，但在美國經濟回穩及亞洲對商品需求有增無減下，新興國家如俄羅斯便將持續受惠，而中歐的波蘭及匈牙利等國，也因為德國經濟持續穩定，令他們的出口動力得以保持，至於土耳其的經常帳赤字與通脹亦陸續受到控制，我們相信今年整體經濟可軟着陸，而企業盈利也可望上升，故目前東歐市場的價值仍可能是被市場低估。

此外，資金為追求較高收益，都傾向投入增長力較強的新興股市，尤其是俄羅斯及亞洲國家。今年以來，全球各區REITs（房地產信託基金）指數都有雙位數字升幅，其中以亞洲上升接近兩成為全球之冠，若資金面持續寬鬆，對地產類股將帶來支持。除了國際資金傾向高回報市場，新興市場本身擁有高於5%的經濟增長率，基本因素也是吸引熱錢的一大原因，投資者可持續部署相關市場。