大行報告：高鑫 擴張策略佔優

當近月市場焦點都放在高鑫零售（06808）同店銷售增長放慢的負面消息時，高盛證券卻將其一二至一四年預計每股盈利上調1%，主要預估其毛利增長足以抵銷銷售增長放緩的不利因素。

高盛指，針對高鑫目前情況，增加店舖數目遠較同店銷售重要，又以沃爾瑪（Wal-Mart）及樂購（Tesco）兩大連鎖超市的例子作個案分析比較，指出兩間超市在過去的高銷售複合年增長率，由業務擴張帶動的因素遠較員工生產力提升重要，相信高鑫會有相類似的業務發展模式。而去年高鑫的開店數目增加兩成半，增長較沃爾瑪（+19%）、樂購（+17%）及家樂福（Carrefour）（+13%）為高，該行預計高鑫的店舖擴張率將繼續佔優，今年目標新增超過50間店舖，將為其銷售樓面帶來超過兩成的增長空間，故給予其買入評級，以及將目標價由11.8元調高至12元，相等於一二年預測市盈率35倍。昨日高鑫收市報10.14元，升0.6%。