內地民間借貸瘋 上市公司捲其中

民間借貸像內地的流行病四散傳染，個人、家庭、企業、銀行，大凡有錢的都有機會染上，利之豐厚已誘得江浙當地近九成家庭入甕，有裕錢的企業又怎不心癢難熬？估計參與的企業不在少數。隨着民間借貸疫情爆發，藏在熏心利欲下的恐慌冒起來，政府及監管機構急急戒備，希望查清民間借貸這潭濁水有多深，滬深交易所也調查摸底，看上市公司涉入程度深淺。

滬深上市公司手頭現金介入民間借貸，一般以「委託理財」、「委託貸款」為名，許多是所謂有擔保的放貸，但不能排除的是，對抵押品的權屬、估價、變動是否有嚴格的監察，只有天知道。早在○一年至○四年，內地由於大量證券公司及投資企業資金鏈斷裂，大批做委託理財的上市公司血本無歸。幾年間，血本無歸的教訓，怕被拋到九霄雲外了。

有實例顯示，某家上市公司與某大銀行簽下委託貸款協議，年期一年，年利率高達二十四厘半，按季付息；還明訂以土地抵押。從這個例子可見，既是有抵押貸款，又如此高的借貸成本，固然反映了銀根緊縮下的異象，作為上市公司或銀行，不會不知道如此高借貸成本，對經營企業的風險。金融危機使全世界都患上交易對手風險恐懼症，獨獨內企與內銀不當一回事，何異於內控蕩然。

今次調查摸底，如同內部自查性質，結果未必接近真相，顯見監管機構並未真正出手。其實值得懷疑的是，對於這類「非常規」金融活動，是否有周密的監管規例可依？況且，委託理財把上市公司、銀行、擔保方，甚至「駁腳放貸人」串同一起，形成非一般非單一的監管，執行複雜致結果多數是無王管。內控蕩然，監管缺位，民間借貸與委託理財間的風險鏈，就是遲早要爆的計時炸彈。

委託理財像件漂亮中看的外衣，遮掩了上市公司不務正業的歪風。據悉，僅今年至少有七十家上市公司，發布了一百三十份委託貸款的公告，總金額近一百七十億元人民幣。以平均每家公司兩億多之譜，數額並不小，不務正業的程度驚人。許多上市公司現金太多，既不分紅也不回購，更甚者還藉口覓購併集資，背地裏正是玩借平錢、放貴利的遊戲。

此外，隱匿不報的數額可能更大，資金一旦出事，無疑是股東埋單。值得注意的是，這並非僅是內地的「風土病」，香港上市公司的頂頭監管事不關己。事實上，捲入委託理財、委託貸款的，已知有多家A、H上市公司，有的公司在港融資所得，搬回內地就是放高利貸。也許心存僥倖，短跑不會出事，藉勢狠賺一把。

有的公司所從事的行業，內地尚在淘汰產能，卻聲稱融資回內地擴產能、覓購併，顯然是言之有虛，資金流入不當渠道機會甚高。滬深交易所調查摸底，是警號的釋放，港交所、證監會出於保障H股股東，也有必要戒備甚至摸底，就上市公司集資用途、合規投資緊密監察。依現時江浙中小企東主「走佬」的現象推測，年底是出事的高發期，做好戒備迫在眉睫。