逆市保回報債勝股

歐美債務危機陰霾持續籠罩環球股市，大市下挫風險仍存，市場資金湧入債券市場，令美國國債價格不斷攀升、孳息跌至低位。究竟，環球金融市場能否在末季稍稍放晴？投資者應該增持債券，還是趁低吸納股票？

零售股票基金首季淨銷售額明顯較債券基金為高。然而，歐美債務危機升溫，推高環球避險情緒，以致資金紛紛流入債券市場避險。理柏數據顯示，股票基金（截至九月二十三日）的過去六個月表現下跌逾18%，同期債券基金則輕微下跌約1%。

經濟滑坡 資金投國債

理柏香港研究總監黃澤銘對第四季的環球經濟前景並不樂觀，美國自上月被標普降級後，所推出的削赤方案，只是民主黨及共和兩黨的政治之爭，未見有實質措施落實。即使未來聯儲局推出大刀闊斧的措施，預料對刺激環球經濟作用亦不大，再加上歐洲各國政府仍然無力團結一致以解決債務問題。這些因素皆影響消費者信心及企業盈利，預期環球經濟快將走向下坡，步入衰退危機。

縱使近期股票市場因憧憬歐美救市方案而作出反彈，但礙於環球經濟增長明顯放緩，黃澤銘仍看淡環球股市前景。除非「歐豬」五國能推出具體削赤方案，否則股市跌勢將會加劇並持續尋底。部分國家債券如英債、德債及日債，均繼續成為基金經理的避險對象，另美債雖然亦存風險，但美元是國際流通貨幣，故此也能吸引資金流入。

股市未見底 宜儲現金

晨星（亞洲）高級分析員甘欣庭亦稱，近期股市反覆波動，投資者應調低股票基金投資比重，轉移投資債券或增持現金比重。不過，長遠而言，股票市場仍可看高一線，因其增長空間較大，惟股市尚未見底，應趁此時增持債券避險，以及儲備現金，才能伺機入市。

他續指，美國對削赤問題亦只作空談，不能挽救投資者信心。歐美債務問題將會拖垮全球經濟，投資者的恐慌情緒亦將會升溫，屆時便可逐漸加重股票投資比例，以作長線增值，這樣投資回報應較理想。